Les marchés obligataires resteront sous tension la semaine prochaine, la Banque de Réserve d’Australie devenant la prochaine banque centrale à adopter une position de prudence, provoquant ainsi une chute du rendement des obligations souveraines.
Le rapport sur l’emploi aux États-Unis, qui pourrait renverser ou prolonger la hausse des obligations, pourrait constituer un autre catalyseur de la volatilité des marchés. Les données américaines ne manqueront pas et de nombreuses autres publications économiques à l’ordre du jour, tandis que les titres du Brexit ne disparaîtront pas de sitôt, avec de nouveaux votes étant prévus au Parlement britannique.
La pression augmente sur la RBA pour des réductions de taux
Après que la Banque de réserve de la Nouvelle-Zélande ait annoncé cette semaine une possible réduction des taux, le gouvernement australien sera sous pression pour indiquer un changement similaire lors de sa réunion ce mardi. Cependant, après avoir annulé son biais de resserrement seulement en février, il est peut-être trop tôt pour que la Banque de Réserve d’Australie fasse un autre grand pas en avant, d’autant plus qu’elle s’accroche à l’espoir que la force du marché du travail vienne permettre à l’économie se relancer.
Si la Banque de Réserve d’Australie n’adapte pas sa politique monétaire, le dollar australien est vulnérable aux mouvements haussiers à la suite des pertes de la semaine dernière, chutant par sympathie pour le dollar néo-zélandais. Cependant, le dollar australien pourrait subir des baisses encore plus fortes sur le forex si la banque centrale ne devenait pas plus «dovish».
Mais avant la réunion de la Banque de Réserve d’Australie, les PMI manufacturiers chinois pourraient donner le ton pur le dollar australien. Le PMI manufacturier officiel de la Chine est attendu ce samedi à 21:00 (heure de Montréal), suivi du PMI manufacturier Caixin/Markit ce dimanche. Les deux indices devraient rester en contraction inférieure à 50 pendant encore un mois mais, dans le même temps, on prévoit une légère hausse ou une stabilité, suggérant que le ralentissement pourrait être à la baisse.
Les publications de données économiques nationales seront également au rendez-vous pour tenir en haleine les traders du dollar australien, notamment les indicateurs de conditions de fabrication AIG manufacturier et NAB pour les approbations de construction ainsi que les chiffres commerciaux.
Enquête de la BoJ Tankan pour répandre plus de morosité
La Banque du Japon est une autre banque qui a été contrainte à contrecœur de revoir sa stratégie. Après avoir apporté plusieurs modifications à leur politique expérimentale d’assouplissement monétaire quantitatif et qualitatif avec contrôle de la courbe de rendement, qui a jeté les bases d’une éventuelle réduction progressive du programme, les membres du conseil d’administration de la BoJ discutent une fois de plus de la question de savoir si la politique monétaire sera plus souple à l’environnement mondial et au Japon.
La propre enquête de la BoJ, le Tankan, devrait fournir aux décideurs et aux investisseurs, des indices sur la performance des entreprises au premier trimestre et sur leurs perspectives pour le prochain trimestre. Le rapport publié ce dimanche devrait montrer une baisse de confiance dans tous les secteurs de l’économie au premier trimestre. Toutefois, pour le deuxième trimestre, bien que les fabricants soient de plus en plus pessimistes, les non-fabricants signaleront probablement que le moral reste stable. Une plus grande inquiétude, cependant, pourrait être leurs plans de dépenses en capital. Les grandes et les petites entreprises devraient enregistrer une baisse de leurs dépenses en capital au deuxième trimestre, ce qui indiquerait un ralentissement de la croissance du PIB.
Le yen japonais pourrait connaître une certaine pression à la baisse sur le forex si l’enquête Tankan déçoit. Les autres données à surveiller du Japon cette semaine seront les dépenses des ménages de février et les chiffres de croissance des salaires.
Compte rendu de la BCE, l’IPC et la faiblesse de l’euro
L’euro a virevolté sur le forex la semaine dernière, remontant initialement à la réunion de la Fed, avant de retomber à la suite des chiffres médiocres des PMI de la zone euro. Mario Draghi, le chef de la BCE, a laissé entendre que de nouveaux retards seraient nécessaires pour relever le taux. Les pressions négatives vont probablement se poursuivre la semaine prochaine, alors que la Banque centrale européenne publiera son compte-rendu de la réunion de politique monétaire de mars.
Bien que la décision de mars ne suscite aucune surprise, la BCE a repoussé son calendrier de hausse des taux et annoncé une nouvelle série de prêts bon marché pour les banques, mais cela mettra probablement en évidence les risques de dégradation de la croissance et de l’inflation dans la zone euro. Les données de la zone euro ne devraient pas non plus être favorables à la monnaie unique.
Selon les chiffres de l’inflation éclair pour mars, attendus ce lundi, les taux de base et de base de l’indice des prix à la consommation resteraient stables, à 1,5% et 1,2% d’une année sur l’autre, respectivement. Les investisseurs suivront également les commandes industrielles allemandes (jeudi) et la production industrielle (vendredi), dans l’espoir de voir quelques signes de fin de la crise manufacturière qui a infligé à la plus grande économie de la zone euro.
Des votes plus indicatifs sur le Brexit
Le calendrier économique britannique sera relativement léger la semaine prochaine, les PMI Markit/CIPS étant les seules publications notables. Les PMI pour les secteurs de la fabrication, de la construction et des services seront publiés respectivement lundi, mardi et mercredi. Toutefois, il est peu probable que la livre sterling réagisse beaucoup aux indicateurs car le drame du Brexit, ne semblant pas se terminer de si tôt, devrait avoir la plus grande influence sur les marchés.
Après qu’aucune majorité parlementaire n’ait été trouvée pour aucune des huit options alternatives du Brexit soumises au vote cette semaine, un autre tour de scrutin est prévu ce lundi. Si les options les plus populaires du premier tour, une union douanière et un deuxième référendum, gagnent du terrain la semaine prochaine, la livre sterling pourrait être fixée pour un rebond important sur le forex. Entre-temps, le Premier ministre May a toujours la possibilité de faire approuver son divorce par le Parlement en soumettant l’accord de retrait à un nouveau vote ce vendredi.
Le rapport NFP en évidence sur un calendrier américain occupé
Aux États-Unis, la semaine sera riche en données économiques et les ventes au détail débuteront ce lundi. Après la baisse inattendue de 1,6% enregistrée en décembre par rapport à décembre, la modeste reprise enregistrée en janvier s’est poursuivie en février, les analystes tablant sur un gain de 0,3% m/m. L´indice PMI manufacturier ISM est également attendu lundi, et il devrait reculer légèrement de 54,2 à 54,1 en mars.
Mardi, les commandes de biens durables pourraient brosser un tableau un peu moins optimiste, car elles devraient avoir diminué de 1,3% m/m en février. Avant le rapport sur les emplois, le PMI non manufacturier ISM sera un objectif plus important ce jeudi. L’activité dans le secteur non manufacturier, qui représente la plus grande part de la production économique américaine, a probablement ralenti en mars, le PMI devant chuter de 59,7 à 58,2.
À compter de vendredi, tous les regards seront tournés vers le rapport de mars sur les emplois non agricoles, alors que les inquiétudes grandissent quant à la vigueur de l’économie américaine. En février, seulement 20 000 emplois ont été créés, un chiffre étonnamment bas, partiellement imputable aux intempéries. La croissance de l’emploi devrait avoir repris en mars, mais l’économie devrait ajouter 170 000 postes. Le taux de chômage devrait rester à 3,8% et la croissance des salaires devrait également rester stable à 3,4% sur 12 mois en mars.
Toute baisse dans les données de la semaine prochaine alimenterait probablement les craintes de récession et ferait chuter les rendements du Trésor américain, mettant ainsi la pression sur le dollar américain. Le billet vert pourrait également se débattre sur le forex si les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui se poursuivront à Washington à la suite des réunions de cette semaine à Beijing, annoncent la fin des négociations. Le dollar américain risque de perdre un résultat positif dans les négociations en raison de son appel de valeur refuge pendant le conflit commercial.
Enfin, le Canada publiera également les chiffres de l’emploi ce vendredi. L’économie canadienne a ajouté un nombre impressionnant de 55,9 000 emplois en février. Un autre rapport solide pour le mois de mars pourrait aider le dollar canadien sur le forex après le creux de trois semaines enregistré la semaine dernière, mais le huard aurait probablement du mal à réaliser des gains substantiels compte tenu de l’inclinaison de la Banque du Canada.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.