Alors que les perspectives de croissance mondiale s’assombrissent à nouveau, les traders sur le forex s’intéresseront cette semaine à la multitude de données attendues de la Chine, du Royaume-Uni et des États-Unis afin de savoir comment les grandes économies résistent à l’incertitude accrue des échanges.
Des indicateurs importants sont également attendus de l’Australie et du Japon, tandis que la zone euro bénéficiera de quelques jours plus calmes. Alors que les banques centrales du monde entier adoptent une position plus accommodante, la Banque nationale suisse pourrait être la prochaine à devenir plus «dovish» alors que les investisseurs fuient vers la sécurité du franc.
Le dollar australien se tourne vers les emplois domestiques et les données chinoises
La Reserve Bank of Australia a publié sa première réduction de taux en trois ans cette semaine et les marchés tablent sur deux autres baisses de 25 points de base avant la fin de l’année. En dépit de ces probabilités, le dollar australien se dirige vers des gains hebdomadaires de plus de 0,5% sur le forex par rapport à son homologue américain, car la Fed pourrait bientôt se joindre à la RBA pour réduire les coûts d’emprunt. En conséquence, l’aussie a réussi à grimper à des sommets proches d’un mois. Toutefois, la reprise durable ou non dépendra des communiqués de l’Australie et de la Chine publiés cette semaine.
Les traders sur le forex suivront l’indice de confiance des entreprises NAB et la jauge de confiance des consommateurs de Westpac, ainsi que le dernier rapport sur l’emploi. Les chiffres relatifs à l’emploi d’avril avaient déçu et contribué à la décision de la RBA de procéder à une réduction des taux. Un autre rapport faible publié en mai augmenterait la spéculation sur de nouvelles coupes à venir, alors qu’une amélioration du marché du travail pourrait amener les investisseurs à réduire leurs attentes.
Grande semaine pour les données chinoises
Les données chinoises seront également très significatives sur le forex pour le dollar australien étant donné que la Chine est le plus gros acheteur pour les exportations australiennes. Les chiffres du commerce sont publiés ce dimanche et les économistes prévoient un deuxième mois consécutif de baisse annuelle des exportations en mai. Mardi, les indices des prix à la production et à la consommation seront publiés pour le mois de mai. La production industrielle, les ventes au détail et les investissements en immobilisations sont arrondis.
La croissance de la production industrielle et des ventes au détail devrait s’être accélérée en mai après un mois d’avril inattendu. Le sentiment du marché sera particulièrement sensible aux chiffres des exportations et de la production industrielle, car une lecture très médiocre dans ces baromètres augmenterait les inquiétudes quant au ralentissement de la croissance de la deuxième économie mondiale.
Les données japonaises ne devraient pas changer la donne pour le yen
Alors que le yen se rapproche des plus hauts qu’il a enregistrés lors du krach éclair de début janvier, il est certain que ces mouvements vont faire sourciller la Banque du Japon. Mais avec des outils limités à la disposition de la BoJ, les chiffres de cette semaine ne devraient pas inciter les décideurs à agir pour le moment.
Les estimations révisées du PIB pour le premier trimestre sont attendues ce dimance, suivies des prix des biens des entreprises et des commandes de machines pour mai ce mardi. Les commandes de machines, considérées comme un bon indicateur des dépenses en immobilisations futures, ont diminué en glissement annuel au cours du premier trimestre. Une lecture négative pour avril indiquerait également que les entreprises japonaises continuent à voir une demande faible pour leurs produits.
La SNB se réunit et commentera probablement sur la hausse du franc suisse sur le forex
Cette semaine le calendrier économique européen ne présentera guère d’intérêt pour les traders sur le forex, mais cela ne signifie pas pour autant que l’euro ne sera pas sous les feux de la rampe, car les gros titres sur l’Italie pourraient potentiellement générer une volatilité considérable pour la monnaie unique. Jusqu’à présent, les marchés n’avaient fait preuve de prudence que lorsque la Commission européenne avait engagé des mesures disciplinaires à l’encontre de l’Italie pour endettement excessif. Les prix des obligations en euros et en Italie pourraient être sous pression si les partenaires de la coalition italienne adoptaient une approche conflictuelle face à la décision de l’UE ou si, face à la situation difficile qu’il rencontrait, les problèmes économiques du pays entraînaient la démission du Premier ministre Guiseppe Conte.
La décision de la Banque nationale suisse ce jeudi sera également décisive pour l’euro sur le forex. La BNS devrait maintenir ses taux inchangés en territoire négatif, mais pourrait s’attendre à une politique plus souple, au fait que la force de la devise dépend du risque et aux tensions commerciales mondiales qui risquent de freiner le rebond de la croissance suisse au premier trimestre. Le président de la BNS, Thomas Jordan, réitérera probablement également la volonté de la banque centrale d’intervenir sur le marché des changes pour contenir le franc suisse. Les décideurs ne seront probablement pas satisfaits de l’appréciation du franc suisse à un sommet de 22 mois sur le forex par rapport à l’euro et la paire EUR/CHF pourrait faire l’objet d’une vente massive si Jordan publiait une déclaration très ferme sur le taux de change.
Beaucoup de données britanniques et la course au leadership du parti conservateur
La course à la candidature pour remplacer Theresa May en tant que chef du parti conservateur et en tant que Premier ministre est bel et bien lancée. Le premier tour de scrutin visant à réduire la longue liste de candidats aura lieu le 13 juin. Ainsi, parmi toutes les manchettes politiques, la semaine prochaine les chiffres du Royaume-Uni pourraient simplement être une distraction pour la livre sterling.
Néanmoins, les traders sur le forex garderont un œil sur les principales statistiques mensuelles quant aux signes possibles de la croissance britannique qui pourrait s’essouffler. La production manufacturière a été renforcée en mars en raison de la constitution de réserves par les entreprises craignant un dur Brexit. Mais avec la date butoir fixée pour le Brexit repoussée au moins au 31 octobre, la production a probablement fortement reculé en avril.
En revanche, le secteur des services devrait avoir rebondi en avril après avoir été pesé par les turbulences du Brexit en mars. Toutefois, cela n’a probablement pas suffi pour que la variation mensuelle du PIB soit passée de -0,1% en mars à un niveau positif. Les chiffres du PIB et de la production industrielle / manufacturière seront publiés lundi, ainsi que les données commerciales d’avril. Le dernier rapport sur l’emploi suivra mardi, où l’accent sera mis sur le rythme des emplois et la croissance des salaires, car le resserrement du marché du travail est essentiel pour soutenir la consommation intérieure britannique face à l’incertitude liée au Brexit et à la faiblesse de la demande étrangère.
L’inflation et les ventes au détail à surveiller aux États-Unis
Alors que les traders spéculent sur l’arrivée prochaine d’une réduction du taux de la Fed, les données de la semaine prochaine devraient fournir de nombreux indices aux États-Unis. Les offres d’emploi de JOLTS pour le mois d’avril débuteront la semaine le lundi et les prix aux producteurs du mois de mai suivront mardi. Les prochains chiffres de l’IPC, susceptibles d’attirer davantage l’attention, seront mercredi. L’inflation annuelle, selon l’indice des prix à la consommation, devrait revenir à 2,0% en mai, contre 2,0% auparavant. Le taux de base devrait rester inchangé à 2,1%. Bien que la Fed ne vise pas l’inflation selon l’IPC, une baisse de cette mesure ne serait pas de bon augure pour l’inflation préférentielle des PCE, qui est même inférieure au taux de l’IPC.
Les chiffres des ventes au détail de vendredi constitueront un autre événement marquant aux États-Unis. Les ventes au détail devraient avoir augmenté de 0,6% m/m en mai, ce qui indiquerait que les dépenses de consommation aux États-Unis se maintiennent, ce qui constituerait un signe positif pour la croissance du deuxième trimestre. Les chiffres de la production industrielle du mois de mai ainsi que l’impression préliminaire de l’indice de confiance des consommateurs pour l’université du Michigan doivent également être publiés ce vendredi.
Les données récentes concernant les États-Unis semblant mitigées, une partie similaire de celle de la semaine prochaine pourrait aider le dollar américain en perte de vitesse à trouver un plancher, ce qui indiquerait que l’économie américaine est loin de la catastrophe qui pousserait la Fed à réduire les taux à plusieurs reprises les 12 prochains mois, comme le prédisent les marchés. Toutefois, des chiffres inquiétants pourraient alimenter encore davantage les baisses de taux, poussant le dollar américain à de nouveaux plus bas sur le forex par rapport à ses concurrents, en particulier le yen.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.