La banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés lorsqu’elle annoncera sa décision sur sa politique monétaire ce mercredi à 17:00 (heure de Montréal).
Compte tenu des développements mitigés intervenus ces derniers temps, il est peu probable que les responsables modifient leur message de la dernière réunion politique, à savoir qu’une baisse des taux reste à l’ordre du jour, ce qui pourrait permettre au dollar néo-zélandais de rester proche des bas niveaux actuels.
La RBNZ a pris un virage serré la dernière fois qu’elle s’est réunie en juin. Les décideurs ont noté qu’ils étaient bien placés pour gérer un changement de taux d’intérêt dans les deux sens, si nécessaire, en signalant implicitement qu’une réduction des taux reste une option si les risques baissiers se matérialisaient. Ce changement de langue a été provoqué par un ralentissement de la croissance économique au premier trimestre, des stimulants budgétaires moins importants que prévu, une baisse de la confiance des entreprises et des perspectives plutôt incertaines pour les exportations dans un contexte de tensions commerciales mondiales.
Depuis lors, les développements ont été mitigés, ce qui a peu motivé les fonctionnaires à modifier leur message par ailleurs neutre, à savoir que la politique peut réagir dans les deux sens. Sur le plan positif, l’inflation sous-jacente a repris de la vigueur au deuxième trimestre, tout comme la croissance des salaires, ce qui suggère que les tensions sur les prix se renforcent progressivement. Cela dit, l’inflation sous-jacente et les salaires sont toujours bien inférieurs aux niveaux sains, ce qui implique que la RBNZ est peu susceptible d’agir sur ces petites améliorations. Dans le même temps, la confiance des entreprises, mesurée par l’indice ANZ, a continué de se dégrader, suscitant des inquiétudes susceptibles de s’autofinancer et de ralentir le recrutement et / ou l’investissement. De plus, les tensions commerciales ont continué à s’intensifier, amplifiant les risques de perte pour l’économie fortement exportatrice de la Nouvelle-Zélande.
Dans l’ensemble, la RBNZ s’en tiendra probablement à ce que la politique reste réactive face aux évolutions et que le scénario de base prévoit une hausse des taux vers la fin de 2019, comme l’indiquent les prévisions de la Banque. Le risque pour cela est que la Banque recule encore plus le calendrier de la première hausse des taux anticipée. Cela suggère que les risques liés au dollar néo-zélandais de cette réunion pourraient être orientés à la baisse, si la RBNZ devait encore atténuer les anticipations de hausse dans un avenir prévisible.
Si l’on examine la paire de devises kiwi / dollar américain d’un point de vue technique, le soutien immédiat aux baisses pourrait se situer autour de 0,6710, le plus bas du 19 juillet, avant que l’accent soit mis sur le plus bas des deux dernières années, à 0,6686. Une cassure à la baisse pourrait permettre des extensions vers la zone 0,6575, un dernier creux observé le 16 mars 2016.
À la hausse, la résistance initiale aux avances pourrait se rapprocher de la zone de 0,6760, définie par le creux intérieur du 27 juillet. De nouveaux mouvements haussiers pourraient voir le niveau de 0,6850 marqué par le pic du 26 juillet. le plus haut du 25 juin à 0,6920.
Enfin, notons qu’avant l’annonce du taux, ce mardi à 23:00 (heure de Montréal), la RBNZ publiera son propre indice des anticipations d’inflation à 2 ans. Il s’agit d’un point de données crucial pour la Banque, qui sert d’indicateur de la pression sur les prix. Si cruciale qu’une chute de ce taux ait suffi à déclencher une baisse inattendue des taux au début de l’année 2016, tout changement notable dans cette mesure pourrait avoir une incidence sur le cours du kiwi / dollar américain, même avant la décision de taux.
par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk
Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.
En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.
