Aperçu de la décision sur les taux de la Banque d’Angleterre

Aperçu de la décision sur les taux de la Banque d’Angleterre

Ce n’est pas seulement la décision sur les taux qui sera importante pour la livre sterling…

La décision politique de la Banque d’Angleterre de jeudi viendra dans la foulée de la réunion du FOMC de la veille, ce qui devrait signifier beaucoup de volatilité sur le forex pour la paire GBP/USD. Le câble a pu grimper fortement par rapport à ses plus bas niveaux historiques ces dernières semaines, tandis que la paire EUR/GBP et les autres paires de la livre sterling se sont également stabilisées, grâce à la situation politique quelque peu positive au Royaume-Uni et au ton plus calme sur les marchés financiers en général. Mais la décision sur les taux de la BoE déclenchera-t-elle une nouvelle baisse de la livre sterling?

Situation politique plus calme

La nomination de Rishi Sunak en tant que nouveau Premier ministre britannique après 45 jours désastreux pendant le mandat de premier ministre de Liz Truss a contribué à calmer un peu les nerfs des investisseurs ici, la livre et les prix des obligations britanniques se stabilisant quelque peu. Alors que l’incertitude demeure, l’attention des traders s’éloigne lentement de la politique et se tourne vers des thèmes plus macro affectant les marchés financiers au sens large.

La Banque d’Angleterre est confrontée à une autre décision difficile cette semaine alors qu’elle se prépare à pousser les taux d’intérêt encore plus haut, afin d’aider à maîtriser l’inflation après que l’IPC ait dépassé 10 % en septembre sur une base annuelle. Les analystes s’attendent à ce que la BoE augmente de 75 points de base lors de cette réunion, mais il est clair que les décideurs de la Banque ne sont pas à l’aise avec le niveau de resserrement que le marché a évalué, avec des taux qui culmineraient juste en dessous de 5% en 2023. Une hausse de 75 points de base jeudi ferait passer les taux de 2,25% à 3,00%, ce qui serait le plus élevé depuis ces jours sombres de la crise financière mondiale.

Comment la livre sterling réagira-t-elle à la décision de la Banque d’Angleterre?

Ce n’est pas seulement la décision sur les taux elle-même qui fera bouger la livre jeudi.

La répartition des voix, le langage de la BoE, ainsi que les prévisions de croissance et d’inflation, auront tous leur mot à dire sur la réaction de la monnaie. En règle générale, plus la BoE est belliciste par rapport aux attentes, plus il faut s’attendre à une hausse dans la réponse immédiate. L’inverse est également vrai. Par exemple, si la BoE dit que le comité estime que plusieurs hausses de taux énergiques sont justifiées pour faire baisser l’inflation, ce sera assez belliciste. En revanche, si la BoE signale une plus grande inquiétude sur la croissance économique que sur l’inflation, cela impliquera une réduction des futures hausses de taux et un taux terminal plus bas, et donc une réponse négative de la livre.

Dans cet esprit, si la BoE décide de valider les attentes du marché et d’augmenter de 75 points de base, cela pourrait envoyer la livre plus haut, conduisant la paire EUR/GBP è la barre des 0,85. Le cours de la paire pourrait tomber encore plus bas si la BoE n’indique pas clairement qu’il s’agira d’une hausse unique de 75 points de base.

Une surprise pacifiste d’une hausse de 50 points de base, en revanche, pourrait initialement entraîner une baisse de la livre, mais si cela s’accompagne d’un message belliciste plus fort en termes de hausses futures, nous pourrions assister à un rebond rapide. Pourtant, cette décision potentielle pourrait voir l’EUR/GBP monter à 0,8800, avant de décider de son prochain mouvement.

Comme mentionné, ce n’est pas seulement la décision de taux qui est importante, mais le message central sur la trajectoire des taux d’intérêt.

Pourquoi la BoE pourrait ne pas offrir une surprise belliciste

Il y a quelques raisons pour lesquelles la BoE pourrait opter pour une plus petite hausse lors de cette réunion ou fournir un signal moins belliciste sur les décisions futures. Les chiffres plus faibles du PMI et de la croissance que nous avons vus récemment sont, par définition, désinflationnistes. De plus, le revirement du gouvernement sur les réductions d’impôts signifie qu’il y aura moins de relance budgétaire qu’auparavant. Les risques budgétaires sont maintenant moins préoccupants qu’auparavant et la BoE voudrait attendre et voir ce que le gouvernement propose dans le budget différé, plutôt que d’envoyer les mauvais signaux. De plus, le rebond de la paire GBP/USD a atténué les inquiétudes quant à l’importation d’une plus grande inflation.

De toute évidence, la BoE ne voudra pas réagir de manière excessive et devra ensuite annuler rapidement les hausses lorsque l’inflation et la production économique chuteront. Dans ce contexte, j’estime que les chances d’une surprise belliciste sont minces, même si l’inflation est maintenant supérieure à 10 %.

La paire EUR/GBP au centre des préoccupations avant la décision sur les taux de la BoE

La décision du FOMC sur les taux ayant lieu un jour avant la BoE, il serait peut-être préférable pour nous de nous concentrer sur la paire EUR/GBP plutôt que sur la paire GBP/USD, pour voir la réaction moins diluée de la livre sterling à la décision de la BoE. Le cours de la paire EUR/GBP n’est plus très loin de tester le support clé et la moyenne sur 200 jours autour de la poignée de 0,85. Il y parviendra probablement si la BoE opte pour 75 points de base, mais comme mentionné ci-dessus, la livre pourrait alors s’affaiblir à nouveau en fonction de l’utilisation du langage par la BoE, etc. La résistance clé à court terme est observée autour de 0,8720 – une cassure potentielle au-dessus de ce niveau pourrait déclencher une nouvelle vague d’achat technique vers 0.90s dans les jours et semaines à venir.

forex eur/gbp taux banque angleterre 1 novembre 2022
Source : TradingView, StoneX

Par Fawad Razaqzada, FOREX.com » Site Officiel

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