Aperçu de la masse salariale non agricole aux États-Unis en novembre » analyse de la réaction de l’or aux surprises du NFP!
- La masse salariale non agricole aux États-Unis devrait augmenter de 200 000 en novembre.
- L’or est susceptible de réagir un peu plus fort à un rapport décevant sur l’emploi qu’à un rapport optimiste.
- Le mouvement de l’or n’a aucun lien apparent avec la déviation du NFP quatre heures après la publication.
Historiquement, quel impact le rapport sur l’emploi aux États-Unis a-t-il eu sur la valorisation de l’or? Dans cet article, nous présentons les résultats d’une étude dans laquelle nous avons analysé la réaction du prix du l’or aux 28 impressions NFP précédentes*.
Nous présentons nos conclusions alors que le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) s’apprête à publier le rapport sur l’emploi de novembre le vendredi 2 décembre. Les attentes sont pour une augmentation de 200 000 de la masse salariale non agricole après l’augmentation de 261 000 en octobre.
* Nous avons omis les données NFP de mars 2021, qui ont été publiées le premier vendredi d’avril, en raison du manque de volatilité au cours du vendredi de Pâques.
Méthodologie
Nous avons tracé la réaction du prix de l’or à la publication du NFP à des intervalles de 15 minutes, une heure et quatre heures après la publication. Ensuite, nous avons comparé la réaction du prix de l’or à l’écart entre le résultat réel de la publication du NFP et le résultat attendu.
Nous avons utilisé le calendrier économique de FXStreet pour les données sur la déviation, car il attribue un point de déviation à chaque publication de données macroéconomiques pour montrer l’ampleur de la divergence entre l’impression réelle et le consensus du marché. Par exemple, les données NFP d’août (2021) ont manqué l’attente du marché de 750 000 par une large marge et l’écart était de -1,49. D’autre part, l’impression NFP de février (2021) de 536 000 contre les attentes du marché de 182 000 a été une surprise positive avec un écart de 1,76 pour cette version particulière. Une impression NFP meilleure que prévu est considérée comme un développement positif pour le dollar et vice versa.
Enfin, nous avons calculé le coefficient de corrélation (r) pour déterminer à quelle période l’or avait la plus forte corrélation avec une surprise NFP. Lorsque r approche -1, cela suggère qu’il existe une corrélation négative significative, tandis qu’une corrélation positive significative est identifiée lorsque r se rapproche de 1. Puisque l’or est défini comme XAU/USD, une lecture NFP optimiste devrait le faire baisser et pointer vers une corrélation négative.
Résultats
Il y a eu 12 surprises NFP négatives et 16 positives dans les 28 publications précédentes, à l’exclusion des données de mars 2021. En moyenne, l’écart était de -0,86 sur les tirages décevants et de 0,66 sur les chiffres forts. 15 minutes après la publication, l’or a augmenté de 3,97$ en moyenne si la lecture du NFP était inférieure au consensus du marché. D’un autre côté, l’or a baissé de 2,65$ en moyenne sur des surprises positives. Cette constatation suggère que la réaction immédiate des investisseurs est susceptible d’être légèrement plus importante face à une impression décevante.
Cependant, les coefficients de corrélation que nous avons calculés pour les différentes périodes mentionnées ci-dessus ne sont même pas près d’être significatifs. La corrélation négative la plus forte est observée 15 minutes après les publications avec un r de -0,54. Une heure après la publication, la corrélation s’affaiblit avec le r passant à -0,37 et il n’y a pratiquement aucune corrélation à proprement parler quatre heures après la publication avec le r approchant 0.
Plusieurs facteurs pourraient entrer en jeu pour affaiblir la corrélation de l’or avec les surprises NFP. Quelques heures après la publication du NFP vendredi, les investisseurs pourraient chercher à réserver leurs bénéfices à la correction de Londres, provoquant un renversement de direction de l’or après la réaction initiale.
Par Eren Sengezer, FXStreet
Eren Sengezer est diplômé de la California State University of Northridge (CSUN), en économie. Il a figuré trois fois sur la liste du doyen du CSUN pendant son séjour à l’université. Il a également reçu le prix du «Certificat de distinction en étude de l’économie» du CSUN en 2009.
Les opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Québec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.