Aperçu du NFP : amélioration probable alors que les traders envisagent un décollage des taux d’intérêt en mars
Les indicateurs avancés indiquent une lecture légèrement supérieure aux attentes dans le rapport NFP de ce mois-ci, avec une croissance globale de l’emploi pouvant se situer quelque part dans la fourchette de 425 000 à 525 000.
Il semble qu’hier encore, nous parlions de la façon dont les rapports NFP pourraient entraîner moins de volatilité sur les marchés, car la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale a été fixée pour plus de six mois (en fait, c’était il y a à peine deux mois). Comme les choses changent vite!
Cependant, après le procès-verbal de la réunion belliciste du FOMC de cette semaine, les traders anticipent désormais plus de 70% de chances d’une hausse des taux en mars, ce qui signifie que les trois prochains rapports NFP pourraient bien déterminer si les taux d’intérêt décollent dans environ deux mois ou plus près de quatre lors de la réunion de la Fed en mai. Après près de deux années complètes de ZIRP (politique de taux d’intérêt zéro) de la Réserve fédérale, les hausses de taux d’intérêt sont proches et la volatilité du marché devrait s’intensifier à partir de là.
Dans ce contexte, nous notons que les traders et les économistes recherchent 426 000 nouveaux emplois nets dans le rapport de vendredi, avec une augmentation attendue des salaires de 0,4% m/m, dans le premier rapport NFP de 2022.
Ces attentes sont-elles justifiées? Nous plongeons ci-dessous dans les principaux indicateurs avancés du rapport sur les emplois critiques de vendredi!
Prévision NFP
Comme les lecteurs réguliers le savent, nous nous concentrons sur quatre indicateurs avancés historiquement fiables pour aider à handicaper le rapport NFP de chaque mois :
- La composante ISM manufacturière PMI de l’emploi s’est inscrite à 54,2, en hausse d’environ un point par rapport à la lecture de 53,3 du mois dernier.
- La composante ISM non manufacturière de l’emploi PMI s’est inscrite à 54,9, en baisse par rapport au niveau de 56,5 du mois dernier.
- Le rapport ADP sur l’emploi a atteint 807 000 nouveaux emplois nets, bien au-dessus de l’impression révisée à la baisse de 505 000 le mois dernier.
- Enfin, la moyenne mobile sur 4 semaines des demandes de chômage initiales est tombée à 204,5K, en baisse notamment par rapport au chiffre de 239K du mois dernier.
Pour rappel, l’état du marché du travail américain reste plus incertain et volatil que d’habitude alors qu’il émerge de la perturbation sans précédent de la pandémie de COVID. Cela dit, en pesant les données et nos modèles internes, les indicateurs avancés indiquent une lecture légèrement supérieure aux attentes dans le rapport NFP de ce mois-ci, avec une croissance globale de l’emploi potentiellement comprise entre 425 000 et 525 000, mais avec une plus grande bande d’incertitude. que jamais compte tenu du contexte mondial actuel.
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Quoi qu’il en soit, les fluctuations d’un mois à l’autre de ce rapport sont notoirement difficiles à prévoir, nous ne mettrons donc pas trop de stock dans les prévisions (y compris les nôtres). Comme toujours, les autres aspects de la publication, notamment le chiffre des gains horaires moyens étroitement surveillés qui ont augmenté de 0,3% m/m en novembre, seront probablement tout aussi importants que le chiffre titre lui-même.
Réaction potentielle du marché
| Résultats < 0,3% m/m | Résultats 0,3-0,5% m/m | Résultats > 0,5% m/m | |
| < 300 000 emplois | USD fortement baissier | USD légèrement baissier | USD légèrement haussier |
| 300K-600K emplois | USD baissier | USD neutre | USD haussier |
| > 600K emplois | USD légèrement baissier | USD légèrement haussier | USD fortement haussier |
L’indice du dollar américain (DXY) a connu un mois de décembre calme, se consolidant dans ses 95,50-97,00 bien battus pour l’ensemble du mois. Au moment de la rédaction, le billet vert reste proche du milieu de cette fourchette, ne donnant aucun biais technique important avant le rapport sur l’emploi.
En ce qui concerne les configurations commerciales potentielles, les lecteurs voudront peut-être envisager des opportunités de vente de la paire GBP/USD si le rapport sur l’emploi est solide. Plus tôt cette semaine, le câble a testé une forte résistance au sommet de son large canal baissier remontant à mai, ainsi que sa moyenne mobile exponentielle à 200 jours dans la zone de 1,3600. Après un rallye de 400 pips depuis la semaine de Noël, les taureaux de la paire GBP/USD pourraient être impatients de prendre des bénéfices si nous obtenons des nouvelles fondamentales haussières pour le dollar américain (baissier pour le GBP/USD).
D’un autre côté, un rapport sur l’emploi faible pourrait présenter une opportunité de vente pour la paire USD/CAD, qui se rapproche de l’extrémité supérieure de sa fourchette de six mois et pourrait créer un modèle potentiel de tête et d’épaules depuis la mi-novembre. Pour rappel, le Canada publiera également son rapport mensuel sur l’emploi en même temps que le NFP, de sorte que les traders de la paire USD/CAD voudront garder un œil sur les deux publications avant de négocier de manière agressive.
Par Forex.com » Site Officiel
