Avec les risques d’inflation à la hausse, voyez quels facteurs clés les traders surveilleront et ce que cela pourrait signifier sur le forex pour la paire USD/JPY.
Les traders de devises sur le forex discutent souvent des décisions de la banque centrale comme d’un risque d’événement majeur, mais pour la réunion de la Réserve fédérale ce mercredi, il n’y a vraiment aucune décision immédiate à prendre. Le FOMC laissera presque certainement les taux d’intérêt inchangés dans la fourchette 0,00%-0,25% et n’apportera aucun changement à ses achats d’actifs en cours ce mois-ci. Par conséquent, la réaction du marché dépendra de tout changement apporté à la déclaration, des prévisions économiques du résumé des projections économiques (SEP) et, bien sûr, du ton de la conférence de presse post-réunion du président de la Fed Powell.
Comme toujours, il est utile d’analyser la réunion à travers le prisme du double mandat de la Fed : Stabilité des prix (inflation) et maximum d’emploi durable.
Mandat #1 : Inflation
Comme nous l’avons souligné hier, l’inflation américaine atteint son plus haut niveau depuis des décennies, répondant aux attentes de la Fed d’une augmentation des pressions sur les prix à mesure que l’économie rouvre. La question cruciale est maintenant de savoir si ce taux d’inflation élevé est «transitoire» ou si des prix plus élevés risquent de s’ancrer psychologiquement.
Dans l’ensemble, nous pensons que la banque centrale sera en mesure de désigner les distorsions de la chaîne d’approvisionnement, les effets de base des baisses de prix induites par le COVID de l’année dernière et la demande refoulée comme les principaux catalyseurs temporaires d’une hausse de l’inflation. Mais si nous voyons que l’inflation continue de monter en flèche au cours des deux prochains mois, Jerome Powell et sa société commenceront à ressentir la pression d’une diminution plus rapide et plus agressive, même si les données sur la consommation et le marché du travail continuent d’être faibles.
Mandat #2 : Emploi maximum
Malgré une forte baisse par rapport à son pic du deuxième trimestre 2020, le taux de chômage de 5,8% U3 reste toujours inconfortablement élevé et bien au-dessus de l’objectif préféré de la Fed. Plus inquiétant encore, les deux derniers rapports mensuels sur les salaires non agricoles (NFP) sont inférieurs aux attentes, avec en moyenne un peu plus de 400000 nouveaux emplois nets par mois. Bien que ce taux de croissance de l’emploi puisse être acceptable en des temps plus normaux, le marché du travail américain compte encore des millions d’emplois en dessous de ses niveaux d’avant COVID et ne croît que timidement malgré la distribution généralisée de vaccins et la « réouverture » économique à travers le pays.
En d’autres termes, la reprise terne du marché du travail à ce jour après la récession du COVID est la raison pour laquelle la banque centrale poursuit ses mesures de relance sans précédent, bien qu’il soit clair que ces mesures deviennent de moins en moins efficaces pour promouvoir la croissance de l’emploi. Avec les risques d’inflation à la hausse, nous ne serions pas surpris de voir davantage de discussions sur le calendrier de réduction des achats d’actifs et les attentes médianes des membres de la Fed pour (au moins) une première hausse des taux d’intérêt avancer jusqu’en 2023 lors de la réunion de cette semaine. .
Paire de devises à surveiller sur le forex » USD/JPY
En règle générale, la paire USD/JPY a tendance à être l’une des principales paires de devises les plus «propres» à négocier sur le forex autour des développements économiques américains, car le dollar américain et le yen japonais ont la réputation bien méritée d’être les «refuges» du marché mondial des changes.
Au moment de la rédaction, la paire USD/JPY a évolué dans un canal haussier pendant les deux derniers mois et les taux ont rebondi au bas de ce canal ces derniers jours. Si la Fed adopte un ton plus belliciste (en augmentant les projections économiques, en faisant avancer les soi-disant «points» pour les augmentations des taux d’intérêt et/ou en faisant allusion à des discussions plus explicites sur le calendrier de réduction), la USD/JPY pourrait prolonger ses récents gains et retester le sommet de plusieurs mois près de 110,35. Inversement, un résultat plus accommodant de la réunion pourrait voir la USD/JPY revoir ses plus bas de juin près de 109,20 ou même tomber en-dessous de 109,00 pour briser le canal haussier établi.
Graphique USD/JPY 4 heures
Même s’il n’y a pas de changement de politique immédiat lors de la réunion de cette semaine, il est clair que les traders de devises sur le forex se concentreront de plus en plus sur la Réserve fédérale au fur et à mesure que nous progressons dans l’été!
Par Matt Weller, CFA, CMT, Forex.com » Site Officiel