Forex – La Banque de Réserve de Nouvelle-Zélande annoncera ses taux

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) annoncera sa décision sur ses taux mercredi à 15:00 (heure de Montréal), et les prévisions n’indiquent aucun changement de politique monétaire. Même si le biais prudemment optimiste de la Banque ne devrait pas changer radicalement au milieu de données économiques contrastées, les décideurs pourraient encore exprimer leur malaise face à la récente poussée du dollar néo-zélandais.

Beaucoup de choses se sont passées en Nouvelle-Zélande depuis la dernière réunion de la RBNZ en novembre, et il sera très intéressant de voir comment la Banque interprète les développements récents. À la fin de décembre, le service national des statistiques a révisé ses chiffres de PIB pour les années précédentes significativement plus élevés, portant la croissance de 2015 à 3,6% de 2,4% précédemment, et 2016 à 4,0%, de 3,0%. Il semble donc que la croissance ait été beaucoup plus rapide que ce que la Banque a supposé ces dernières années. Cela signifie-t-il que l’économie est plus proche de la pleine utilisation de la capacité (et donc de l’inflation plus élevée) que prévu?

En ce qui concerne les dernières publications, la croissance du PIB a été plus forte que prévu au troisième trimestre de 2017. Cependant, le sentiment des entreprises s’est effondré récemment selon la plupart des grandes enquêtes. Dans l’isolement, cela présente un risque que la Banque puisse réviser légèrement ses prévisions de PIB à court terme. En ce qui concerne l’inflation, elle a étonnamment ralenti au quatrième trimestre, déversant de l’eau froide sur les prévisions selon lesquelles la RBNZ pourrait bientôt commencer à signaler des hausses de taux. Le taux annuel de l’IPC est passé de 1,9% précédemment à 1,6%; bien en deçà des prévisions de la Banque de 1,8%.

En ce qui concerne le taux de change, la paire NZD/USD est de 5,0% plus élevé depuis la dernière réunion de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande. Fait important, il est maintenant proche des niveaux où la Banque menaçait auparavant d’intervenir sur le marché des changes pour affaiblir le NZD, car une devise plus forte pourrait peser sur les exportations, la croissance et l’inflation. Cela dit, les décideurs politiques ne vont peut-être pas jusqu’à avertir de l’intervention cette fois-ci. La poussée plus générale de la paire kiwi/dollar américain reflète probablement plus la faiblesse du dollar que la force du kiwi, sans compter que le NZD ne s’est à peu près pas apprécié sur la base des échanges commerciaux. Cependant, il est peu probable que la RBNZ soit satisfaite de l’ensemble de la situation, ce qui implique qu’il y a une probabilité raisonnable qu’elle puisse ramener la phrase utilisée dans les déclarations précédentes, à savoir “qu’un taux de change plus bas est nécessaire“.

RBNZ NZD

Dans l’ensemble, les points négatifs semblent l’emporter sur les points positifs, mais pas assez pour que la RBNZ change son langage politique neutre d’une manière matérielle. Néanmoins, il pourrait bien en profiter pour faire un peu de ”jawbone” au NZD. Une déclaration qui exprime un malaise avec le taux de change pourrait peser sur la paire kiwi/dollar américain, le poussant plus bas pour un test de la zone de soutien de 0,7230. Une cassure en dessous de ce territoire ouvrirait la voie à la zone 0.7135, marquée par les bas du 10 janvier.

D’un autre côté, si la Banque semble se contenter des évolutions économiques, ou si elle ne durcit pas son langage autour du taux de change, alors la paire kiwi / dollar pourrait bondir. Une cassure décisive au-dessus de 0.7330 pourrait ouvrir la voie à une extension de la montée vers le chiffre rond de 0.7400. Après cela, la résistance peut être trouvée à 0.7435, marquée par les pics du 24 janvier et du 20 septembre.

Avant la réunion de la RBNZ, les négociants du NZD surveilleront également les données sur l’emploi de la Nouvelle-Zélande pour le quatrième trimestre, attendues mardi à 16:45 (heure de Montréal). Toute surprise potentielle dans ces données – en particulier sur le front des salaires – pourrait influencer les attentes du marché concernant la décision politique et, par conséquent, avoir un impact sur la paire kiwi/dollar américain avant l’événement.

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par Marios Hadjikyriacos, XM Investment Research Desk

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