Forex » La Banque du Japon et le yen japonais à surveiller

La Banque du Japon annoncera sa dernière décision de politique monétaire vendredi après la conclusion d’une réunion de deux jours.

L’annonce pourrait facilement être un non-événement, car la Banque s’attend à ce que la politique reste inchangée et n’apporte aucun changement significatif à ses prévisions économiques trimestrielles publiées le même jour. Cependant, les investisseurs ne devraient pas négliger la possibilité d’une position plus accommodante après la nomination de deux nouveaux vice-gouverneurs.

Avec une inflation sous-jacente de l’ordre de 1%, la Banque du Japon n’est pas pressée de commencer à se préparer à sortir de son programme de relance massif. Le taux de l’IPC à 12 mois excluant les aliments frais a glissé de 0% à 0,9% en mars, ce qui souligne le long chemin à parcourir avant que la jauge n’atteigne la cible de 2% de la Banque. Cependant, en dépit de l’absence d’une accumulation de pressions inflationnistes, la Banque maintiendra probablement ses prévisions d’inflation atteignant l’objectif au cours de l’exercice 2019 dans ses dernières projections trimestrielles.

Banque du Japon Forex Yen

Le moment où les décideurs s’attendent à ce que l’inflation atteigne leur objectif de 2% a déjà été repoussé à plusieurs reprises et est encore jugé trop optimiste par de nombreux économistes. Même si une nouvelle dégradation des prévisions vendredi serait surprenante, il est plus probable qu’une autre colombe, Masazumi Wakatabe, rejoigne le conseil d’administration de la Banque.

Wakatabe est l’un des deux nouveaux vice-gouverneurs nommés en mars, et Goushi Kataoka est le membre le plus dovish de la Banque du Japon. Kataoka a été très bruyante en appelant à une politique monétaire encore plus souple depuis son arrivée au conseil d’administration en juillet 2017. Tout signe d’une nouvelle attitude accommodante dans les vues du conseil vendredi pourrait prolonger les baisses du yen cette semaine. La monnaie japonaise s’est repliée en avril, ce qui devrait vraisemblablement soulager les décideurs et les exportateurs japonais, les risques de guerre géopolitiques et commerciaux diminuant après avoir alimenté la demande de valeurs refuges pendant la majeure partie du premier trimestre.

Une pression baissière supplémentaire sur le yen pourrait voir le dollar américain atteindre le niveau de 110 yens, ayant franchi le niveau de 109 cette semaine pour la première fois depuis février. Au-dessus de ça, le niveau 111.50 deviendrait la prochaine résistance à regarder. Cependant, si la Banque du Japon maintenait ses prévisions actuelles et éviterait de donner de nouveaux signaux d’accord, le yen pourrait recevoir un soutien à court terme sur le forex, l’aidant à s’établir juste en dessous du niveau 109, tandis qu’un recul plus important du dollar pourrait soulever yen plus proche du niveau 108.

USD/JPY Forex 26042018 yen

Les négociants ne devraient pas espérer obtenir des indices du gouverneur Haruhiko Kuroda sur la rapidité avec laquelle les achats d’actifs de la BoJ devraient être réduits. Kuroda a fait monter le yen début mars après avoir signalé que la Banque pourrait commencer à durcir sa politique monétaire en 2019. Cependant, Kuroda a été plus prudent avec ses paroles depuis et a réitéré à plusieurs reprises la nécessité de maintenir un “assouplissement monétaire puissant”. %

Alors que l’économie japonaise semble avoir résisté au ralentissement de la croissance mondiale au cours des trois premiers mois de 2018, sans une reprise de la croissance des salaires, les ménages pourraient recommencer à réduire leurs dépenses, entraînant une baisse de la croissance du PIB. La menace d’une guerre commerciale mondiale est un autre risque qui pèse sur l’économie, étant donné le statut de grand exportateur du Japon. Ajoutez à cela, l’avenir du Premier ministre, Shinzo Abe est dans le doute après un scandale de copinage impliquant lui-même et son ministre des Finances a éclaté en Mars. Le départ d’Abe pourrait signifier la fin de plusieurs années de politiques «abénomiques» qui ont stimulé l’économie, la sortant d’un cycle déflationniste.

Avec tout cela à l’esprit, il est peu probable que la Banque du Japon arrête de sitôt sa politique monétaire ultra-souple et menace la fragile reprise.

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par Raffi BoyadjianXM Investment Research Desk

Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.

En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.

M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.

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