L’incertitude prévaut alors que les contrats à terme du Bitcoin de décembre 2021 montrent un modèle inversé
Le modèle inversé de la courbe des contrats à terme est un signal que la confiance des investisseurs dans le Bitcoin continue de s’effondrer.
On ne sait pas encore si les récentes nouvelles de Binance concernant sa suspension temporaire du système financier britannique sont le principal moteur de la baisse des prix du Bitcoin (BTC) d’aujourd’hui. Comme l’a rapporté Cointelegraph, l’échange a envoyé des e-mails aux clients concernés mais n’a donné aucun détail.
Quelle que soit la raison de la faiblesse des prix, les contrats à terme ont commencé à afficher des bizarreries, ce qui pourrait être un signe troublant.
Les contrats à terme trimestriels du Bitcoin sont les instruments préférés des baleines et des bureaux d’arbitrage. Bien que cela puisse sembler compliqué pour les traders de détail en raison de leur date de règlement et de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant, leur avantage le plus important est l’absence de taux de financement fluctuant.
Lorsque les traders optent pour des contrats perpétuels (swaps inverses), des frais sont généralement facturés toutes les 8 heures et varient en fonction du côté qui demande le plus d’effet de levier. D’autre part, les contrats avec expiration à date fixe se négocient généralement à une prime par rapport aux échanges réguliers du marché au comptant.
Cet effet se produit alors que les vendeurs reportent le règlement et demandent donc une compensation pour cette période.
Primes annualisées des contrats à terme sur Bitcoin
Comme illustré ci-dessus, le contrat du 24 septembre se négocie avec une prime annualisée de 2,2% chez Deribit, tandis que le contrat du 31 décembre est à 3,8%. Cette courbe est précisément ce à quoi il faut s’attendre sur des marchés sains, car une période de règlement plus longue amènerait généralement les vendeurs à demander une prime plus substantielle.
Gardez à l’esprit qu’il existe une activité «Cash and Carry» décente déployée par les bureaux d’arbitrage, achetant du Bitcoin tout en vendant à découvert (vendant) le contrat à terme. Ces acteurs ne parient pas effectivement sur une évolution négative des prix car leur exposition nette est plate, mais cette activité limite la prime sur les contrats à terme.
Concentrez-vous sur la situation dans son ensemble, la prime à 3 mois est-elle inférieure à 4 %?
Par conséquent, quelques bourses présentant une courbe à terme plate ou légèrement inversée ne doivent pas être interprétées comme un indicateur baissier. Plus important encore, les investisseurs devraient mesurer la prime à terme à 3 mois, qui devrait rester supérieure à 4% annualisée.
Chaque fois que cette mesure tombe en dessous, cela indique un manque d’intérêt pour positions haussière à effet de levier sur le Bitcoin et est interprété comme baissier.
Actuellement, la moyenne de septembre en base annualisée (prime) des quatre bourses examinées s’établit à 3,3 %, ce qui est définitivement inquiétant.
Cependant, ce n’est pas inhabituel après que le marché a connu une correction de 50%. Cette situation doit simplement être interprétée comme un manque de confiance des acheteurs au lieu d’un signe baissier alarmant.
Par Marcel Pechman, Cointelegraph
Marcel est un analyste crypto avec 17 ans d’expérience en tant que vendeur d’actions pour UBS, Deutsche Bank, Pactual et Banco Safra. Brésilien. Marcel détient un certificat d’études supérieures en ingénierie et un baccalauréat en administration des affaires.
Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Quebec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.
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