Il existe plusieurs façons dont les utilisateurs DeFi peuvent générer des profits grâce au « yield farming ». Cependant, ce n’est pas si simple, car la technologie est encore jeune, disent les experts.
Le yield farming
Le yield farming a connu une sorte d’explosion cambrienne au cours des derniers mois, en partie grâce à l’émergence de divers protocoles de financement décentralisés. Dans son sens le plus élémentaire, l’agriculture de rendement peut être considérée comme un processus dans lequel les utilisateurs fournissent des liquidités aux protocoles DeFi et sont récompensés par un rendement / rendement, généralement sous la forme de l’offre de jetons native de la plate-forme.
Le concept a d’abord été rendu populaire par Compound, qui a donné des jetons COMP aux utilisateurs qui ont fourni et emprunté des jetons sur la plate-forme. Le rendement offert est généralement élevé et incite les utilisateurs à fournir des liquidités pour amorcer les ressources financières d’un nouveau protocole DeFi.
Cela étant dit, cette nouvelle méthode de distribution de jetons a gagné tellement de popularité récemment – en partie parce que les rendements sont si exorbitants – qu’un certain nombre de projets copieurs, ainsi que des protocoles aléatoires, ont commencé à abuser de cette pratique depuis les contrats intelligents pour la distribution de l’agriculture de rendement. sont open-source, et il existe un certain nombre d’applications décentralisées efficaces qui peuvent être copiées par presque n’importe qui avec la bonne expertise en ingénierie.
Cependant, Bobby Ong, chef de l’exploitation et cofondateur de CoinGecko – une plate-forme de suivi de crypto-monnaie – estime que les rendements élevés sont temporaires et pas pratiquement durables. Il pense également qu’à mesure que de plus en plus de gens prendront conscience de la technologie et commenceront à fournir des liquidités à divers protocoles, les récompenses deviendront de plus en plus diluées, le rendement moyen finissant par diminuer, ajoutant:
«Les fournisseurs de liquidité sont récompensés sous la forme de jetons natifs du protocole DeFi. Pour recevoir le rendement réel en USDT, le fournisseur de liquidité devra vendre le jeton natif à l’USDT par exemple, ce qui fera baisser le prix du jeton natif et le rendement davantage. ”
Comment profiter du yield farming
Lorsqu’on discute du concept de yield farming, il est essentiel de comprendre qu’il existe trois voies par lesquelles on peut récolter un rendement, à savoir;
- les marchés monétaires
- les pools de liquidités
- les programmes d’incitation
Marchés monétaires
En termes simples, les propriétaires de crypto peuvent gagner un profit sur leurs avoirs existants en prêtant des jetons via un marché monétaire décentralisé tel que Compound, Maker, Aave, etc. En outre, différentes plates-formes offrent des taux de retour variables; par exemple, Aave propose aux utilisateurs à la fois un taux d’intérêt variable et un taux fixe. Cependant, dans la même veine, Compound fournit ses jetons COMP natifs pour inciter à la fois les prêteurs et les emprunteurs. Alors que les taux d’intérêt stables sont plus lucratifs pour les emprunteurs, les prêteurs préfèrent généralement des taux variables.
Enfin, un aspect unique des marchés monétaires DeFi est que les emprunteurs sont tenus de «sur-garantir» tous leurs prêts. Cela signifie que les agriculteurs doivent déposer plus d’argent qu’ils ne peuvent en emprunter afin que les prêteurs ne finissent pas par perdre leurs actifs en cas de défaut de paiement d’une personne. En termes simples, l’idée qui sous-tend l’utilisation d’un cadre de prêt surdimensionné permet au prêteur de maintenir efficacement le «ratio de garantie» à tout moment pour éviter la liquidation.
Pools de liquidité
La liquidité est extrêmement cruciale pour la plupart des protocoles DeFi car elle leur permet de fournir à leurs clients une expérience client sans tracas. D’un point de vue financier, les pools de liquidités offrent aux utilisateurs de meilleurs rendements par rapport aux marchés monétaires, mais, en même temps, comportent certains risques.
L’un des exemples les plus marquants d’une telle configuration est Uniswap, un market maker automatisé qui propose aux utilisateurs divers pools de liquidités contenant chacun deux jetons. Techniquement parlant, chaque fois qu’un nouveau pool est créé, la personne qui fournit en premier la liquidité est celle qui est responsable de la fixation du prix initial des actifs du pool. À cet égard, il est clair que si la valeur initiale du jeton s’écarte considérablement des prix du marché mondial, une opportunité d’arbitrage se présente.
En outre, les fournisseurs de liquidité sont incités par le biais de jetons de plate-forme natifs à mettre une valeur égale des deux jetons dans le pool, de sorte que leur ratio global reste constant, même si un nombre croissant de personnes commencent à ajouter leurs jetons au pool.
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Alors qu’Uniswap utilise le cadre de base susmentionné, des plates-formes telles que Curve utilisent un algorithme différent qui offre aux utilisateurs des tarifs plus attractifs ainsi qu’un glissement plus faible lors des échanges de jetons. En outre, Balancer permet aux utilisateurs de créer des pools de liquidités pouvant contenir plusieurs jetons – jusqu’à huit – en même temps.
Programmes d’incitation
Les producteurs de rendement ont également la possibilité d’obtenir des revenus sous forme d’incitations. Par exemple, les plates-formes DeFi telles que Synthetix donnent aux fournisseurs de liquidité des jetons SNX en échange de leur travail. De même, Ampleforth permet aux utilisateurs de gagner des jetons AMPL natifs pour leurs efforts liés à la liquidité.
Enfin, en ce qui concerne la facilité de création de sa propre exploitation agricole de rendement, tout semble se résumer à l’expérience de la personne en matière de crypto et de technologie DeFi. Par exemple, certaines stratégies d’agriculture de rendement sont assez complexes et exigent des utilisateurs qu’ils possèdent une immense connaissance approfondie des différentes plates-formes, ainsi qu’une solide compréhension des risques financiers et technologiques impliqués.
Ainsi, pour les utilisateurs moins avancés, il existe des moyens plus simples de participer à l’agriculture de rendement, principalement via des plateformes comme Yearn.finance, où il suffit de déposer des jetons comme Ethereum (ETH) ou de stablecoins et de collecter le rendement.
Les zones grises
Dans l’état actuel des choses, il existe actuellement un certain nombre de projets de yield farming comme Kimchi et Pickle qui prétendent générer des bénéfices supérieurs à 3000%. Ainsi, il semble juste de se plonger dans les questions de comment est-ce même possible, et y a-t-il un élément frauduleux attaché à ces stratagèmes?
L’une des principales raisons pour lesquelles les rendements sont si élevés est que les jetons de gouvernance associés à des plates-formes telles que Kimchi agissent plus comme des actions – c’est-à-dire qu’ils représentent une créance sur les bénéfices futurs de la plate-forme. De plus, étant donné que la plupart des protocoles distribuent plus de la moitié de leur capital d’une valeur de centaines de millions de dollars à des fournisseurs de liquidités, il n’est vraiment pas surprenant que des rendements extraordinairement élevés puissent être obtenus, du moins à court terme. Kris Marszalek, PDG de Crypto.com – une plateforme de paiement cryptographique – a déclaré à Cointelegraph:
«Des projets comme Kimchi et Pickle sont d’une race différente des plates-formes plus« traditionnelles »telles que Compound ou Curve. La différence fondamentale ici est qu’ils ne disposent pas d’un produit existant qui génère des profits pour donner leur valeur économique symbolique. Étant donné que ces jetons tirent toute leur valeur intrinsèque de promesses de revenus futurs qui pourraient ne pas se concrétiser, ils doivent distribuer un pourcentage beaucoup plus élevé de jetons dans un laps de temps beaucoup plus court afin d’attirer les utilisateurs. ”
De même, Jason Lau, chef de l’exploitation de l’échange crypto OKCoin, estime également que ces pourcentages APY sont trompeurs car ces chiffres sont généralement basés sur un rendement attendu, étant donné que le taux est maintenu pendant une année entière. Il a ajouté que les rendements actuels offerts par des plates-formes telles que Katana, Solarite et Kimchi sont basés sur une combinaison de battage médiatique, d’accès limité et de risques cachés, clarifiant:
«Le calcul réel des pourcentages de rendement n’est pas transparent, et l’agriculture pour une récompense particulière ne dure souvent que quelques jours à quelques semaines, les projets réduisant souvent la récompense au fil du temps.»
Risques impliqués
Il existe un certain nombre de risques majeurs associés à l’agriculture de rendement. Pour commencer, le rendement annuel en pourcentage de la plupart de ces plates-formes est souvent libellé dans le jeton de récompense qui est cultivé – qui sont généralement assez volatils. De plus, une fois que l’agriculture commence, il y a une énorme pression de vente sur le jeton de récompense et, par conséquent, l’APY diminue souvent rapidement.
Il y a aussi la question des pertes non permanentes ou divergentes où les nouveaux projets récompensent généralement ceux qui fournissent des liquidités dans les pools de liquidité AMM, qui nécessitent deux actifs différents. Donc, si le prix de l’actif change par rapport à l’autre, il est possible que les utilisateurs subissent des pertes par rapport à la détention pure et simple des jetons sous-jacents. Faisant part de ses réflexions sur le sujet, Joel Edgerton, le chef de l’exploitation de l’échange cryptographique bitFlyer USA, a déclaré à Cointelegraph:
«Le risque le plus fondamental est que le code du logiciel soit défectueux. Il peut ne pas fonctionner comme annoncé ou il pourrait être manipulé ou piraté. Ces projets sont encore très jeunes et n’ont pas résisté à l’épreuve du temps ou n’ont pas été soumis à des tests de résistance. En outre, même si ces projets revendiquent le manteau DeFi, il existe encore des points de défaillance uniques, tels que la personne qui a écrit le code pourrait pré-miner les jetons, pomper le prix, vider les actifs et disparaître avec l’argent.
Du point de vue de la sécurité, Lau estime que les contrats intelligents constituant la plupart des programmes d’agriculture de rendement sont souvent lancés assez rapidement et restent donc non audités. En conséquence, il pourrait y avoir une chance que ces contrats intelligents soient sujets à certaines failles de sécurité, soit par inadvertance, comme on le voit avec la première itération du jeton YAM, soit délibérément par le créateur des contrats.
Non seulement cela, en raison de la complexité de ces protocoles, même ceux qui ont fait l’objet d’audits de sécurité peuvent encore rencontrer des problèmes, comme bZx. Lau a ajouté: «Beaucoup de ces protocoles sont en fait assez centralisés, avec une ou une poignée de personnes prenant et exécutant des décisions.»
Ong a également souligné que les développeurs de protocoles peuvent inciter les utilisateurs à haut rendement à des jetons de ferme – avec un pool Uniswap 50/50 impliquant ETH – pour ensuite vider leurs jetons plus tard. De même, il a également souligné que les développeurs peuvent voler des jetons jalonnés car, selon certains contrats, les utilisateurs sont parfois tenus d’envoyer des jetons à un contrat intelligent distinct, ce qui facilite le vol. Ong a ajouté:
«Le rendement offert est donné à un prix particulier basé sur le prix du token natif. Lorsque le prix du jeton natif baisse, votre rendement peut également baisser considérablement et vous risquez de ne pas obtenir les retours comme prévu. Non seulement cela, le frontal peut mentir ou cacher certaines informations qui sont différentes du contrat.»
Article par Shiraz Jagati, Cointelegraph
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