Les données sur l’inflation au Japon et le yen japonais à surveiller

Les données sur l’inflation au Japon pour le mois de mai devraient être publiées ce jeudi 21 juin 2018 à 19:30 (heure de Montréal).

Dans l’ensemble, les chiffres devraient confirmer que la Banque du Japon reste loin de son objectif d’inflation. Par conséquent, il faut anticiper une nouvelle divergence de politique monétaire entre les banques centrales japonaise et américaine, ce qui favorise une paire dollar / yen plus forte sur le forex.

Les chiffres de jeudi au Japon devraient afficher une inflation globale telle que mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) qui tomberait à 0,3% a / a en mai par rapport à 0,6% en avril. Pendant ce temps, l’IPC de base devrait augmenter de 0,7% a / a pour le deuxième mois consécutif; c’est la mesure qui exclut les produits alimentaires frais mais inclut l’énergie et qui est ciblée par la Banque du Japon dans son élaboration de politiques. Cela se compare à la cible de la banque centrale pour l’inflation de 2% sur une base annuelle.

inflation japon ipc cpi 2018

Jusqu’à février (inclus), les pressions sur les prix étaient en hausse au Japon – l’IPC global et de base augmentait de 1,5% et 1,0% au cours du mois -, laissant supposer que la banque centrale du pays se rapprochait de la normalisation des politiques après des années de politiques monétaires ultra-lâches. Cependant, “l’excitation” a été relativement courte, les mesures de l’inflation étant en mode retraite depuis. En conséquence, lors de la réunion de la semaine dernière sur la politique monétaire, la Banque du Japon a revu à la baisse son évaluation de l’inflation, estimant que la croissance des prix à la consommation resterait comprise entre “0.5% et 1.0%”. lors de la réunion d’avril; la Banque du Japon semble «enfermée» dans des politiques ultra-accommodantes dans un avenir prévisible.

Cela contraste avec la banque centrale américaine qui reste fermement sur le mode de resserrement des politiques, après avoir récemment augmenté son taux d’intérêt du septième trimestre depuis qu’elle a commencé à augmenter ses taux à la fin de 2015 et projette une trajectoire plus raide qu’en 2018. Tout cela montre que les divergences politiques entre les États-Unis et le Japon atteignent de nouveaux sommets, se traduisant par des différentiels de rendement plus élevés (en faveur des États-Unis, bien sûr) et encourageant un mouvement plus fort de la paire dollar / yen sur le forex.

usd/jpy dollar yen forex 21062018

En ce qui concerne les marchés FX et en se concentrant sur le dollar / yen, une paire en progression pourrait rencontrer une résistance autour du niveau de retracement Fibonacci 61,8% du downleg du 6 au 26 mars à 110,84, la région autour de ce point encapsulant également le chiffre rond 111. Un mouvement haussier plus fort attirerait l’attention sur le plus haut des cinq mois du 21 mai, soit 111,39, puis sur le 112. À la baisse, un soutien immédiat semble se profiler autour du niveau actuel de la moyenne mobile de 200 jours à 110,23, y compris le 110 handle. Plus loin, la zone autour de la note de Fibonacci 50,0% à 109,63, qui comprend également la moyenne mobile de 50 jours à 109,46, serait regardé ensuite.

Enfin, même si un IPC a la capacité de stimuler le yen (bien sûr, l’inverse est vrai pour un manque de données) et de mettre en évidence les niveaux techniques susmentionnés, il convient de noter que la monnaie japonaise n’a pas été si sensible aux données communiqués récemment. Au lieu de cela, les entrées (ou les sorties) de refuge ont été le nom du jeu pour le yen. À cet égard, le risque commercial américano-chinois a joué un rôle de catalyseur en injectant des fonds dans le yen perçu comme refuge (pesant ainsi sur le taux dollar / yen) au cours des derniers mois – chaque fois que les tensions augmentent. Par conséquent, la poursuite de l’escalade des tensions devrait se heurter à une dépréciation de la paire USD/JPY sur le forex, les craintes d’atténuation ayant l’effet inverse.

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par Andreas GeorgiouXM Investment Research Desk

Andreas est titulaire d’une maîtrise en finance de la Warwick Business School au Royaume-Uni et d’un BSc en administration des affaires (finance majeure) de l’Université de Chypre. Il a également complété le programme CFA.

Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en 2017, il travaillait sur un projet personnel dans le domaine de l’éducation financière. Ses tâches quotidiennes chez XM comprennent la préparation de revues de marché ainsi que des analyses plus approfondies d’instruments et de développements particuliers.

En plus de suivre activement les marchés financiers, il est fasciné par le monde de la technologie et est, entre autres, profondément intéressé par les problèmes qui se posent et les manières de s’attaquer aux inégalités sociales.

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