Forex » Perspectives des relations entre les États-Unis et la Chine en 2021

Le dollar américain et le yuan au coeur des enjeux

Le dollar américain est en chute libre sur le forex face au yuan depuis T2 2020

Le taux de change du dollar américain face au yuan (USD/CNH) sur le forex sera peut-être le plus grand facteur ayant un impact sur le volume des échanges entre les deux pays.

Il n’ya pas deux façons de le faire: les relations entre les États-Unis et la Chine, les deux plus grandes économies du monde, se sont détériorées de façon dramatique sous la surveillance du président sortant Donald Trump.

En bref, Trump a jeté le doute sur la politique sacrée d’une «Chine unique» avant même de s’installer à la Maison Blanche, suivi d’un front avec une série de tarifs de tit-for-tat qui ont finalement éclaté en une véritable «guerre commerciale» ayant un impact plus de 300 milliards de dollars d’exportations chinoises, et a achevé sa présidence en blâmant à plusieurs reprises le pays pour sa gestion de la pandémie COVID-19 («virus de la Chine»). Au moment de quitter ses fonctions, certains observateurs politiques estiment qu’une nouvelle «guerre froide» est en train d’émerger entre les deux nations.

Alors maintenant que Trump est sur le point de sortir, les États-Unis et la Chine seront certainement en mesure de réparer leur relation tendue, non? Malheureusement, ce n’est pas si simple.

Alors que l’administration Trump était particulièrement agressive et belliqueuse envers l’Empire du Milieu, ses actions reflétaient une population ayant des vues généralement défavorables sur la Chine. Selon un récent sondage du Pew Research Center, près des trois quarts des adultes américains (73%) avaient une vision défavorable de la Chine, un chiffre qui a considérablement augmenté depuis 2018.

Relations États-Unis Chine Perspectives 2021
Source: Centre de recherche Pew

Fondamentalement, cette vision sceptique à l’égard de la Chine était partagée par les deux parties, suggérant qu’une présidence Biden ne pourrait pas inaugurer un âge d’or de la coopération entre les deux pays.

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Source: Centre de recherche Pew

Pour reprendre les mots de Jin Canrong, doyen associé de l’École d’études internationales de l’Université Renmin de Chine à Pékin, «contenir et affronter la Chine est un consensus stratégique entre les deux parties américaines».

Alors, que pouvons-nous attendre de la relation économique la plus importante de la planète en 2021 et au-delà?

En lisant les feuilles de thé, il semble que la politique américaine pourrait s’orienter davantage vers un confinement multilatéral de la Chine, plutôt qu’un conflit économique direct. Par exemple, l’équipe de Biden est plus susceptible de s’adresser aux alliés démocratiques traditionnels de la région, en faisant appel à l’importance des valeurs partagées autour des droits de l’homme, des principes démocratiques et des économies de marché dans le but de limiter l’expansion de la Chine. La campagne pourrait même utiliser la suppression des tarifs de Trump comme une possible «monnaie d’échange» dans les négociations à venir.

Bien sûr, la Chine considérera probablement ces politiques comme une ingérence dans ses affaires intérieures, nous ne nous attendons donc pas à un changement soudain vers une alliance étroite de si tôt. Cela dit, il se peut que les possibilités de coopération des deux puissances sur des questions mondiales telles que la distribution de vaccins et le changement climatique soient encore limitées. Le graphique ci-dessous met en évidence les attentes pour certains des conflits de grande envergure entre les deux nations.

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Source: Global Times

Impact potentiel sur le forex et les marchés

Bien que ces récits géopolitiques auront certainement un impact majeur sur les relations et le commerce entre les États-Unis et la Chine dans les années à venir, le plus grand facteur influençant le volume des échanges entre les deux pays sera peut-être le taux de change lui-même.

D’un point de vue purement mécanique, une diminution de la valeur d’une monnaie par rapport à une autre rend les exportations de ce pays plus abordables et plus attrayantes. Depuis mi-2020, le dollar américain s’est déprécié sur le forex en général et a fortement baissé par rapport au yuan chinois en particulier. Après une moyenne d’environ 7,05 par rapport à l’année précédente, la paire USD/CNH s’est toujours négociée  à la baisse sur le forex au deuxième semestre de 2020 pour se négocier autour de 6,55 au moment de la rédaction à la mi-novembre.

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Source: TradingView, GAIN Capital

Toutes choses égales par ailleurs, cette dépréciation d’environ 10% de la valeur du dollar américain (si elle est maintenue) pourrait stimuler les exportations américaines vers la Chine de plus que la guerre commerciale qui dure depuis quatre ans. Jusqu’à présent, rien n’indique que les décideurs chinois ne soient pas à l’aise avec la force du yuan sur le forex, notant que la monnaie forte reflète la maîtrise mondiale du COVID-19 du pays et les taux d’intérêt relativement élevés offerts sur la dette publique.

La signature de l’énorme accord commercial de partenariat économique régional global (RCEP) couvrant 15 pays, 2,2 milliards de personnes et 26 billions de dollars de production économique a également contribué à augmenter les prix des actifs en Chine et dans la région Asie-Pacifique au sens large.

À l’avenir, les autorités chinoises pourraient encore chercher à ralentir l’appréciation du renminbi comme l’un des nombreux leviers de négociation internationaux, mais tant que la monnaie chinoise reste relativement forte, cela peut réduire l’urgence pour les autorités américaines d’augmenter la pression économique sur l’Empire du Milieu.

Comme nous l’avons vu au cours des quatre dernières années, le taux de change américano-chinois peut servir d’indicateur en temps réel des tensions internationales entre les États-Unis et la Chine, de sorte que la paire USD/CNH sera l’un des marchés les plus importants à surveiller sur le forex en 2021 et au-delà.

Analyse par Matt Weller, CFA, CMT, Forex.com » Site Officiel

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