Le prix du Bitcoin se maintient à 26 000 US$
Les données sur les contrats à terme et les options sur Bitcoin montrent que le sentiment des traders professionnels n’a pas été affecté malgré la correction de 11,4% de la semaine dernière.
Au cours des derniers mois, les traders de Bitcoin s’étaient habitués à moins de volatilité, mais historiquement, il n’est pas rare que la cryptomonnaie connaisse des fluctuations de prix de 10% en seulement deux ou trois jours. La récente correction de 11,4% de 29 340 US$ à 25 980 US$ entre le 15 août et le 18 août en a surpris plus d’un et a conduit à la plus grande liquidation depuis l’effondrement de FTX en novembre 2022. Mais la question demeure : cette correction était-elle significative en termes de structure de marché ??
Certains experts évoquent la réduction de la liquidité comme raison des récents pics de volatilité, mais est-ce vraiment le cas?
Le Bitcoin a bondi de plus de 70% en 2023, mais le “écart d’Alameda” – la baisse de liquidité après l’effondrement de FTX et d’Alameda Research – demeure, soutenu par une faible volatilité.
La profondeur du carnet d’ordres a reflété la baisse de la volatilité. Il est possible que les teneurs de marché aient ajusté leurs algorithmes pour s’aligner sur les conditions de marché en vigueur.
Par conséquent, se plonger dans le marché des produits dérivés pour évaluer l’impact de la baisse à 26 000 US$ semble raisonnable. Cet examen vise à déterminer si les baleines et les teneurs de marché sont devenus baissiers ou s’ils exigent des primes plus élevées pour des positions de couverture protectrices.
Pour commencer, les traders doivent identifier des cas similaires dans un passé récent, et deux événements se démarquent:
Indice des prix Bitcoin/USD, 2023
La première baisse a eu lieu du 8 au 10 mars, faisant chuter le Bitcoin de 11,4% à 19 600 US$, marquant son point le plus bas en plus de sept semaines à cette époque. Cette correction fait suite à la liquidation de Silvergate Bank, un partenaire opérationnel crucial pour plusieurs sociétés de crypto-monnaie.
Le mouvement important qui a suivi s’est produit entre le 19 avril et le 21 avril, entraînant une baisse de 10,4% du prix du Bitcoin. Il a revisité le niveau de 27 250 US$ pour la première fois en plus de trois semaines après que Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, s’est adressé au House Financial Services Committee. Les déclarations de Gensler n’ont guère rassuré que les efforts de réglementation axés sur l’application de la loi de l’agence cesseraient.
Tous les 10% de chute du prix du Bitcoin ne sont pas identiques
Les contrats à terme trimestriels sur Bitcoin ont généralement tendance à se négocier avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant. Cela reflète la propension des vendeurs à recevoir une compensation supplémentaire en échange du retard du règlement. Les marchés sains voient généralement les contrats à terme sur à Bitcoin se négocier avec une prime annualisée allant de 5 à 10%. Cette situation, appelée “contango”, n’est pas unique au domaine de la cryptomonnaie.
Prime à terme Bitcoin 3 mois, mars/avril 2023
Avant le crash du 8 mars, la prime à terme de Bitcoin était de 3,5%, indiquant un niveau de confort modéré. Cependant, lorsque le prix de Bitcoin est tombé en dessous de 20 000 US$, le sentiment de pessimisme s’est intensifié, ce qui a fait passer l’indicateur à une remise de 3,5%. Ce phénomène, appelé « déport », est typique des conditions de marché baissières.
À l’inverse, la correction du 19 avril a eu un impact minime sur la principale métrique des contrats à terme de Bitcoin, la prime restant autour de 3,5% alors que le prix du Bitcoin a revisité 27 250 US$. Cela pourrait impliquer que les traders professionnels étaient soit très confiants dans la solidité de la structure du marché, soit bien préparés à la correction de 10,4%.
Le crash de 11,4% du BTC entre le 15 août et le 18 août révèle des différences distinctes par rapport aux cas précédents. Le point de départ de la prime à terme de Bitcoin était plus élevé, dépassant le seuil neutre de 5%.
Prime à terme Bitcoin à 3 mois, août 2023
Remarquez la rapidité avec laquelle le marché des dérivés a absorbé le choc le 18 août. La prime à terme Bitcoin est rapidement revenue à une position neutre à haussière de 6%. Cela suggère que la baisse à 26 000 US$ n’a pas considérablement atténué l’optimisme des baleines et des teneurs de marché concernant la cryptomonnaie.
Les marchés d’options confirment l’absence de dynamique baissière
Les traders doivent également analyser les marchés d’options pour comprendre si la récente correction a poussé les traders professionnels à devenir plus réfractaires au risque. En bref, si les traders anticipent une baisse du prix du Bitcoin, la mesure du delta skew dépassera 7%, et les phases d’excitation ont tendance à avoir un biais de -7%.
Options Bitcoin 30 jours 25% delta skew
Les données indiquent une demande excessive d’options d’achat (call) BTC avant le crash du 15 août, avec un indicateur à -11%. Cette tendance a changé au cours des cinq jours suivants, bien que la mesure soit restée dans la plage neutre et n’ait pas été en mesure de franchir le seuil de 7%.
En fin de compte, les options Bitcoin et les mesures à terme ne révèlent aucun signe de traders professionnels adoptant une position baissière. Bien que cela ne garantisse pas nécessairement un retour rapide du Bitcoin au niveau de support de 29 000 US$, cela réduit la probabilité d’une correction prolongée des prix.
Par Marcel Pechman, Cointelegraph
Marcel est un analyste crypto avec 17 ans d’expérience en tant que vendeur d’actions pour UBS, Deutsche Bank, Pactual et Banco Safra. Brésilien. Marcel détient un certificat d’études supérieures en ingénierie et un baccalauréat en administration des affaires.
Les opinions et opinions exprimées ici sont uniquement celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Forex Quebec. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.
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