Le prix de l’or chute alors que les fondamentaux suggèrent une hausse?

Pourquoi le prix de l’or chute alors que tous les fondamentaux sont là pour soutenir une hausse?

Bien qu’il se trouve dans un environnement fait sur mesure pour que le prix de l’or prospère, le métal jaune continue à être à la traîne. Pourquoi?

Imaginez que vous remontiez le temps six mois et que vous disiez à un investisseur ce qui suit:

  • Les banques centrales continueraient d’acheter des actifs et d’élargir la masse monétaire
  • Les gouvernements continueraient d’enregistrer des déficits budgétaires records
  • Le dollar américain tomberait
  • Les anticipations d’inflation augmenteraient
  • Les émeutiers prendraient d’assaut le Capitole américain

Je ne sais pas pour vous, mais cela ressemble à un environnement sur mesure pour que les prix de l’or atteignent un territoire record pour moi. Au lieu de cela, le métal jaune a été l’un des actifs les plus décevants de la planète au cours des deux derniers trimestres, avec des prix en baisse de près de -20% par rapport à leur pic d’août et de -8% depuis le début de l’année. Même la tourmente politique de janvier n’a pas été suffisante pour augmenter l’or: l’actif «valeur refuge ultime» a chuté de 2% le jour où les émeutiers ont pris d’assaut le Capitole et ont finalement terminé cette semaine en baisse de 6% par rapport aux niveaux d’avant le raid.

Alors pourquoi l’or est-il si faible?

Comme pour toute question sur un mouvement de marché, les réponses sont multiples.

Tout d’abord, il convient de noter que l’or a la réputation d’être un investissement non corrélé et que la baisse alors que presque tous les autres actifs spéculatifs atteignent un territoire record en est certainement la confirmation. De nombreux détenteurs d’or à long terme sont plus intéressés par les avantages de diversification du métal jaune lorsque leurs autres investissements chutent, un environnement que nous n’avons pas vu beaucoup ces derniers temps. En d’autres termes, pour remporter leurs tours de victoire alors que tout le monde perd, les bugs d’or par définition doivent parfois perdre de l’argent alors que tous les autres investissements augmentent.

Une autre explication possible est que les crypto-actifs comme le Bitcoin gagnent en fait des parts de marché pour la demande mondiale de «réserve de valeur». Après tout, des investisseurs célèbres comme Stanley Druckenmiller et Paul Tudor Jones pensent tous deux que l’idée a du mérite, et le Bitcoin a bondi de 9% le jour des émeutes du Capitole. Cela dit, malgré ses mérites technologiques, le Bitcoin ne sera jamais en mesure d’approcher la longue histoire insondable de l’or en tant que réserve de valeur fiable, de sorte que les bugs de l’or soutiendraient que cela pourrait être un phénomène plus éphémère.

La dernière explication de la récente sous-performance de l’or pourrait être que ce n’est que du bruit. Comme tout commerçant expérimenté vous le dira, les marchés ne bougent pas toujours parfaitement comme ils sont «censés le faire». Il est toujours possible que la compréhension collective du marché de l’or en tant que couverture contre la dégradation de la monnaie fiduciaire ne soit plus pertinente, mais le plus souvent, les traders ignoreront une évolution apparemment pertinente avant de revenir pour la respecter à nouveau en même temps.

Analyse technique de l’or (XAU/USD)

Ce matin encore, le prix de l’or a chuté en dessous de $1710 USD pour la première fois depuis juin, bien qu’ils aient organisé un rebond décent sur les creux au moment de la publication.

prix de l'or 03032021
Source: TradingView, StoneX

À l’avenir, le support précédent est devenu résistance au retracement Fibonacci à 50% du rallye de mars-août 2020 près de $1765 pourrait plafonner les rallyes à court terme. Les traders auraient besoin de voir une cassure au-dessus de ce niveau pour inverser le biais à court terme en faveur des haussiers. Pendant ce temps, avec les traders vendant des rallyes à court terme ces derniers temps, le prochain niveau de baisse à surveiller sera le retracement Fibonacci 61,8% de ce même rallye près de $1690 USD, correspondant à certains des plus bas que nous avons constatés au deuxième trimestre 2020.

Par Matt Weller, CFA, CMT, Forex.com » Site Officiel

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