Les prix du pétrole ont augmenté durant la deuxième moitié de mars, soutenus par la spéculation que les Etats-Unis s’apprêtent à imposer de nouvelles sanctions à l’Iran et l’espoir que l’OPEP pourrait étendre ses réductions de production jusqu’en 2019.
Chose étonnante, les prix ont même grimpé sur des facteurs de risques qui pèsent généralement de façon négative sur le précieux liquide. Toutefois, compte tenu de la plupart des «bonnes nouvelles», le pétrole semble vulnérable à une correction à court terme, en raison d’une escalade des préoccupations commerciales et d’un positionnement spéculatif prolongé.
Divers facteurs ont contribué à faire grimper le prix du pétrole en mars. En géopolitique, la visite du prince héritier saoudien aux États-Unis, combinée à la nomination de John Bolton, conseiller à la sécurité nationale des États-Unis, a alimenté la spéculation selon laquelle une nouvelle série de sanctions est imminente, ce qui éliminerait probablement une part importante de l’approvisionnement en pétrole des marchés. Rappelons que l’année dernière, le blocus dirigé par l’Arabie Saoudite du Qatar a été lancé quelques semaines après la visite du président Trump en Arabie saoudite.
Ailleurs, les baisses continues de la production du Venezuela ont probablement renforcé ce sentiment haussier. Une autre évolution encourageante des prix a été le signe que la production américaine se stabilise pour l’instant. Le nombre de plates-formes actives aux États-Unis est resté globalement stable au cours du dernier mois, atténuant les craintes que la flambée de la production américaine ne vienne inonder le marché. Enfin, les commentaires du ministre saoudien du pétrole selon lesquels l’OPEP pourrait continuer à coordonner les réductions d’approvisionnement en 2019 avec des producteurs comme la Russie ont été la cerise sur le gâteau des taureaux pétroliers.
Tous ces facteurs ont aidé les prix à progresser, malgré les préoccupations croissantes d’une guerre commerciale pesant sur l’appétit pour le risque. Il convient de noter que le pétrole et les stocks étaient fortement corrélés ces derniers mois, car une escroquerie commerciale potentielle entre les États-Unis et la Chine réduirait probablement la demande de pétrole. La question qui se pose actuellement aux négociants est de savoir quelle est la part des “bonnes” nouvelles susmentionnées dans les prix du pétrole, et quels sont les risques qui restent à actualiser.
Le principal risque pour les prix à court terme pourrait être le positionnement spéculatif net-long tendu sur le marché. Au cours de la semaine se terminant le 27 mars, les paris spéculatifs nets sur le pétrole se sont maintenus près des plus hauts historiques, les gestionnaires de fonds étant devenus agressivement haussiers sur le pétrole compte tenu des développements susmentionnés. Les positions longues ont dépassé les positions courtes par un ratio record de 12,5 à 1, rapporte Reuters. En d’autres termes, presque tous les fonds misent sur la hausse du pétrole, ce qui rend les prix très vulnérables à toute nouvelle négative. Tout titre baissier pourrait entraîner une réaction baissière beaucoup plus forte que la normale dans le pétrole, car de nombreux acteurs se précipiteraient simultanément pour couvrir ou réduire leurs positions longues.
Un catalyseur potentiel de correction pourrait être une nouvelle intensification des risques commerciaux, ce qui amène les investisseurs à réévaluer les perspectives de la demande de pétrole dans les années à venir. Dans un sens, c’est déjà évident. Les deux dernières grosses baisses des prix du pétrole ont été provoquées par l’annonce par la Chine de ses propres contre-mesures aux tarifs américains. Du côté de l’offre, les déclencheurs potentiels d’une correction seraient les signes que la production pétrolière américaine est à nouveau en plein essor ou que la production des pays membres de l’OPEP et des pays non membres de l’OPEP augmente malgré l’accord de réduction de la production. La production russe pourrait faire l’objet d’une attention particulière, puisqu’elle a atteint son plus haut niveau en 11 mois en mars. Un rebond du dollar américain pourrait également venir nuire aux prix du pétrole.
En regardant le graphique du pétrole WTI, les baisses pourraient pousser les prix au-dessous du carrefour de 62,15 $ / baril et de la ligne de tendance haussière des plus bas du 31 août 2017. Dans ce cas, le support pourrait être trouvé près du plus bas du 14 mars de 60,10 $. les chutes risquent de mettre en évidence la zone de 58,20 $, marquée par les creux du 14 février.
D’un autre côté, au cas où les Etats-Unis imposeraient de nouvelles sanctions à l’Iran ou que les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine s’apaiseraient, le WTI pourrait hausser la barre et repousser l’obstacle de 64,15 $. pourrait mettre en jeu les plus hauts du 2 avril de 65,40 $, avec encore d’autres avances ouvrant la voie aux sommets du 25 mars, à 66,55 $.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse de données d’entreprise et d’informations sur les entreprises, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.
