Ne vous attendez pas encore à un virage belliciste de la BCE!
La réunion de la Banque centrale européenne (BCE) devrait affirmer que l’écart entre les politiques monétaires des deux côtés de l’Atlantique est plus large que l’océan lui-même.
Après que le président de la Fed, Powell, se soit révélé extrêmement belliciste lors de la réunion du FOMC de la semaine dernière, vous seriez excusé de penser que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, fait face à un environnement macroéconomique similaire de l’autre côté de l’Atlantique. Dans l’état actuel des choses, cependant, il est peu probable que la BCE adopte le même ton belliciste et tentera plutôt de marcher sur la corde raide entre la reconnaissance des pressions actuelles sur les prix tout en ne donnant même pas le moindre indice d’une hausse des taux d’intérêt de si tôt.
À quoi s’attendre de la réunion de la BCE
Comme le savent ses proches, la BCE a déjà présenté ses plans pour poursuivre les achats d’actifs cette année et a indiqué qu’une augmentation des taux d’intérêt est hautement improbable à court terme, car la reprise économique de la zone euro continue d’être à la traîne de celle des États-Unis et du Royaume-Uni.
Malgré cet avertissement, les marchés ont commencé à intégrer la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt de la BCE à la fin de l’année ; nous nous attendrions à ce que Lagarde et compagnie repoussent cette possibilité étant donné les perspectives modérées de la banque centrale pour l’inflation à moyen terme.
En parlant de pressions sur les prix, la zone euro publiera son estimation Flash CPI pour janvier mercredi, la veille de la réunion de la BCE. Avec une lecture de l’inflation globale qui devrait se modérer de 5,0% le mois dernier à 4,4% ce mois-ci et la mesure “de base” (hors alimentation et énergie) qui devrait tomber à 1,8% contre 2,6% le mois dernier, le calendrier macroéconomique devrait fournir une couverture pour Lagarde être flexible, plutôt que de paraître trop préoccupé par l’inflation persistante pour l’instant.
Nous prévoyons également que la banque centrale imputera les pressions persistantes sur les prix aux contraintes du côté de l’offre, plutôt qu’à une demande excédentaire qui pourrait être influencée par la politique monétaire. En termes simples, la BCE ne peut pas faire grand-chose pour réduire les prix de l’énergie, atténuer la congestion maritime dans les ports ou résoudre la plupart des problèmes les plus importants qui font grimper les prix dans l’environnement actuel.
Impact de la réunion de la BCE sur la paire EUR/USD
En ce qui concerne la paire de devises la plus échangée au monde, la réunion de la BCE est susceptible d’affirmer que l’écart entre les politiques monétaires des deux côtés de l’Atlantique est plus large que l’océan lui-même.
D’un point de vue technique, la paire EUR/USD est passée d’un modèle de drapeau baissier pour clôturer la semaine dernière à un nouveau creux de 18 mois au milieu des 1,1100 :
Graphique EUR/USD journalier
Alors que la paire a connu une reprise impressionnante jusqu’à présent aujourd’hui, la tendance à moyen terme sur la paire EUR/USD reste clairement à la baisse tant que les taux restent en dessous de la résistance de la ligne de tendance baissière et de la moyenne mobile EMA de 100 jours près de 1,1400.
Alors que la BCE est sur la bonne voie pour rappeler aux traders qu’elle est loin derrière la Fed en termes de normalisation de la politique monétaire, la paire EUR/USD pourrait bien reprendre sa tendance baissière d’ici le milieu de la semaine, avec peu de soutien significatif jusqu’à environ 1,1000.
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