La surprise de la BOJ pourrait être le « début de la fin » du QE
Était-ce un mouvement ponctuel de la BOJ ou était-ce le début de quelque chose de plus à venir?
Comme c’est le cas depuis très longtemps, les marchés et les économistes s’attendaient à ce que la BOJ maintienne sa politique monétaire inchangée lorsqu’elle s’est réunie mardi lors de la réunion de décembre sur les taux d’intérêt. Cependant, les marchés ont été pris au dépourvu alors que la BOJ a ajusté son contrôle de la courbe de rendement (YCC) en élargissant la bande pour le JGB à 10 ans. Les rendements peuvent désormais fluctuer entre +/- 0,50% par rapport à une bande précédente de +/- 0,25%. Bien que le gouverneur de la BOJ, Kuroda, ait nié qu’il s’agissait de QT, les marchés ont rapidement pris cela comme un message selon lequel cela pourrait être le « début » de QT. Pour une analyse complète de la réunion de la BOJ, voir le récapitulatif de mon collègue Matt Simpson ici. Comme mentionné dans la paire de devises de la semaine, il y a eu des indices la semaine dernière qu’il pourrait y avoir une révision de la politique monétaire dans les mois à venir. En effet, pas plus tard qu’hier, le Premier ministre japonais Kishida a déclaré qu’il chercherait à réviser la déclaration vieille de 10 ans qui engage la BOJ à atteindre son inflation de 2% le plus tôt possible. Cependant, il a également été mentionné que cela ne serait pas abordé avant la fin du mandat du gouverneur de la BOJ Kuroda en avril. Les traders surveilleront la réaction des marchés au cours des prochains mois alors que le mandat de Kuroda se termine le 8 avril.
Lors de la publication de la déclaration, la paire USD/JPY s’est fortement vendue de 137,41 à 133,19, soit un mouvement de près de 3%.
Graphique USD/JPY 15 minutes
Il s’agit de la deuxième vente la plus importante de l’année jusqu’à présent sur le forex pour la paire USD/JPY, seulement dépassée par le mouvement du 10 novembre lorsque la paire s’est vendue après un IPC américain plus faible que prévu. Aujourd’hui, la vente a franchi une ligne de tendance ascendante datant du 5 décembre près de 135,25, les plus bas niveaux du 5 décembre à 133,61 et le retracement de 50% des plus bas de l’année aux plus hauts de l’année à 132,71. Ce sont tous des niveaux de résistance maintenant. Gardez à l’esprit que le prix a baissé aujourd’hui après avoir testé la ligne de tendance supérieure d’un canal en pente descendante à long terme. La paire USD/JPY reste toujours bien dans ce canal. Le support ci-dessous est au plus bas niveau du 2 août à 130,39 et la ligne de tendance inférieure du canal près de 128,75. En dessous, le prix peut chuter jusqu’au retracement de Fibonacci de 61,8% par rapport à la période mentionnée précédemment à 128,17.
Graphique USD/JPY journalier
Cependant, la paire USD/JPY n’était pas seule a être affectée après l’annonce de la BOJ, les rendements du JGB à 10 ans ont bondi de manière agressive. Le rendement clé du JGB s’est négocié dans une fourchette relativement étroite pendant la majeure partie de l’année, entre 0,19% et 0,28%. Cependant, avec la déclaration de la Banque du Japon aujourd’hui, le rendement clé est passé de 0,22% à un sommet intrajournalier de 0,43%!
Graphique JGB journalier
De plus, le Nikkei 225 du Japon a également vendu environ 2,5% sur la journée. Bien qu’un repli ait pu être anticipé compte tenu de la vente massive d’actions américaines d’hier, la moins accommodante de la BOJ a contribué à la baisse! Le Nikkei 225 a ouvert à 27209 et a atteint un plus bas intrajournalier à 26132. Comme pour les JGB, le Nikkei 225 a été confiné à une fourchette pendant une grande partie de l’année. Après l’annonce d’aujourd’hui, le prix reste toujours dans la fourchette entre 25524 et 29410.
Graphique Nikkei 225 journalier
La BOJ publiera vendredi l’IPC de novembre. Les attentes sont pour une impression de titre de 3,9% sur un an contre 3,7% sur un an auparavant et un taux de base (hors aliments frais) de 3,8% sur un an contre 3,6% sur un an auparavant. Cependant, Kuroda continue de dire que l’inflation baissera au cours de l’année prochaine et que la BOJ continuera d’acheter des obligations si nécessaire pour assurer une politique monétaire accommodante. La question que les commerçants doivent se poser maintenant est la suivante : était-ce un mouvement ponctuel ou était-ce le début de quelque chose de plus à venir?
Par Joe Perry, CMT, FOREX.com » Site Officiel
