Après deux semaines seulement après le début de la nouvelle année, la Banque du Canada sera la première banque centrale à se prononcer sur sa politique monétaire. Comme indiquent les prévisions, la banque centrale du Canada devrait probablement procéder à une autre hausse des taux.
Certains pourraient toutefois dire que ce n’est pas le meilleur moment pour le Canada d’accueillir des taux plus élevés étant donné la situation compliquée des négociations de l’ALENA et la dette des ménages surchargée du pays. Mais ce n’est pas la grande question. Au lieu de cela, les investisseurs se demandent si le BOC sera pressé de rattraper ses homologues américains qui sont actuellement en avance en termes de réduction de la relance.
L’année dernière, la BOC a augmenté les taux d’intérêt deux fois de 0,25 point de base à chaque fois (juillet, septembre), ce qui a porté le taux débiteur à un jour à 1,0%. La hausse des prix du pétrole, les prévisions de croissance du PIB meilleures que prévu et la baisse du taux de chômage, qui a glissé au niveau le plus bas depuis plus de 40 ans, ont été parmi les facteurs qui ont incité les décideurs à réduire certains stimulants. En outre, les Canadiens sont actuellement lourdement endettés et détiennent la dette la plus importante par rapport à leurs homologues du G7, la dette des ménages au PIB culminant à un nouveau record de 171,1% au troisième trimestre de 2017. Ce fait pourrait être un bon raisonnement pour les banquiers centraux d’augmenter les taux afin de limiter la croissance du crédit.
Pour mercredi, le BOC se réunira de nouveau autour de la table pour décider de la politique monétaire avec l’annonce prévue à 15h00 GMT. Les analystes estiment que les autorités vont renforcer le resserrement monétaire, avec une hausse de 25 points de base des taux d’intérêt des marchés (probabilité de 91%) qui porteront les taux d’intérêt à 1,25% même si l’inflation reste inférieure à l’objectif de 2,0%. Du côté de la BOC, un marché du travail dynamique, proche du plein emploi, devrait exercer une pression à la hausse sur les salaires tant que la «croissance de la productivité reste forte» et poussera l’inflation des prix vers 2,0% d’ici 2019. Commentaires récents Le gouverneur du BOC, Stephen Poloz, ajoute également à la probabilité d’une relance après que Poloz ait affirmé que l’approche de la BOC en matière de politique monétaire est devenue particulièrement dépendante des données en raison d’inconnues significatives autour des perspectives d’inflation.
Malgré tout, des risques pèsent sur l’histoire de l’ALENA, qui a fait peu de progrès dans sa cinquième ronde de négociations, et toute évolution négative, y compris le scénario du président américain mettant fin à l’accord commercial, pourrait ruiner les plans de la banque centrale. que le Canada envoie plus des trois quarts de ses exportations vers les États-Unis. Cependant, cela implique également que les exportations canadiennes pourraient devenir attrayantes ailleurs si le huard devient moins cher aux nouvelles.
Cependant, la question de la dette semble limiter la capacité de la BOC, non seulement parce que des taux d’intérêt plus élevés limiteraient davantage les finances des ménages, mais aussi parce que cela limiterait la BOC pour suivre les taux de la Fed. Contrairement au Canada, les États-Unis se trouvent dans une meilleure position en termes de niveau d’endettement. Par conséquent, la Fed a une raison de moins de s’inquiéter de l’augmentation des taux qui devraient augmenter trois fois cette année. Les marchés affichent également trois augmentations tarifaires pour le Canada à la fin de l’année, mais les consommateurs ayant de la difficulté à respecter leurs obligations en raison des nouveaux règlements hypothécaires plus stricts en vigueur à compter du 1er janvier 2018, le rythme des augmentations pourrait ralentir. .
Sur les marchés des changes, le huard pourrait prendre de l’élan si le BOC décidait en effet d’annuler les mesures de relance, ramenant le dollar / loonie à 1,23 et 1,22, tandis qu’une perspective haussière à long terme pour le huard n’émergerait que sous 1,21.
Dans le scénario alternatif, une déclaration monétaire accommodante serait positive pour le dollar, menant le dollar / loonie au sommet précédent à 1,2589. Des augmentations plus importantes pourraient également cibler la poignée de 1,2700, ouvrant la possibilité d’un nouveau test du plus haut de six mois de 1,2931.
par Christina Parthenidou, XM Investment Research Desk
