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La Banque du Canada annoncera ce mercredi la décision sur ses taux

On s’attend généralement à ce que la Banque du Canada garde sa politique monétaire inchangée ce mercredi à 10:00 (heure de Montréal).

Les données économiques récentes et certaines remarques du gouverneur Poloz plaident en faveur d’un ton globalement légèrement plus confiant, ce qui pourrait soulager le dollar canadien sur le forex. Cela dit, les tensions commerciales qui couvent et d’autres risques vont probablement freiner l’optimisme, ce qui implique que toute réaction positive ne sera que modeste.

Après avoir connu des difficultés plus tôt cette année, l’économie canadienne a montré des signes évidents de reprise au cours des dernières semaines, les données à venir étant dans l’ensemble beaucoup plus solides que ce que la Banque du Canada avait prévu dans ses dernières prévisions. Avril a été le mois le plus dynamique en termes de création d’emplois, et les salaires ont repris de la vigueur. De même, les ventes au détail ont fortement rebondi, apaisant les préoccupations concernant la consommation des ménages et donc autour d’une croissance plus large.

Emploi Canada

Pour être juste, il y a aussi des endroits inquiétants. Les tensions commerciales mondiales se sont considérablement intensifiées, les prix du pétrole ont reculé et le marché du logement intérieur reste vulnérable. Fait peut-être plus important encore, les anticipations d’inflation à 5 ans sont à nouveau en baisse, ce qui représente un risque important, car la baisse peut devenir «auto-réalisatrice» et entraîner l’inflation effective à la baisse.

Comment les marchés lisent-ils tout cela? Certes, les investisseurs se sont principalement concentrés sur les aspects négatifs. Les paris sur une réduction des taux ont augmenté pour signifier à peu près les chances pour un en décembre, alors que le huard se négociait presque à plat sur le forex par rapport au dollar américain, incapable de tirer parti d’un rétrécissement important des écarts de taux entre le dollar américain et le Canada en faveur du Canada.

USDCAD vs yields

Dans ce contexte, il est peu probable que la Banque du Canada transmette des signaux forts cette semaine, mais pourrait plutôt réitérer son attitude neutre d’attentisme. Cependant, le ton de la déclaration qui l’accompagne pourrait être légèrement plus confiant, les décideurs soulignant que l’économie se porte bien mieux que prévu, même en tenant compte des risques externes.

Le gouverneur de la Banque du Canada, Poloz, a déclaré, le 17 mai dernier, qu’il estimait que «la tendance naturelle est que les taux d’intérêt augmentent encore un peu». De manière cruciale, il a tenu ces propos après la nouvelle escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine, mais avant les dernières statistiques sur les ventes au détail. En d’autres termes, il avait l’air confiant tout en connaissant toutes les mauvaises nouvelles, mais pas toutes les bonnes nouvelles, ce qui laisse supposer qu’il pourrait être encore plus confiant à cet égard maintenant.

usdcad 27052019

Si la Banque du Canada adopte un ton légèrement plus optimiste, cela pourrait donner un coup de fouet au dollar canadien puisque les paris sur les réductions de taux sont résolus. Sur le plan technique, la paire USD/CAD montre un soutien aux baisses proche de 1,3380, une zone qui a freiné les baisses multiples ces dernières semaines, avec une cassure baissière ouvrant la voie à 1,3280.

D’un autre côté, si les décideurs se concentrent davantage sur les risques de dégradation, la paire USD/CAD pourrait se renforcer à mesure que les attentes concernant les futures réductions des taux augmentent. Les avances pourraient ralentir à 1,3500 et si les acheteurs passent cette région, l’attention se tournera ensuite vers 1,3560.

Les données du PIB au Canada pour le premier trimestre sortiront également ce vendredi.

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par Marios HadjikyriacosXM Investment Research Desk

Marios est diplômé de l’Université de Reading en 2015 avec un BSc en économie et économétrie.

Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en décembre 2017, il fournissait des services d’analyse financière, de reporting et de conseil à l’une des plus grandes sociétés de services financiers de Chypre. Il se spécialise dans l’identification et la prévision des tendances sur les marchés des devises, des matières premières et des actions, principalement par l’utilisation de l’analyse fondamentale.

En plus d’être un commentateur actif sur les marchés financiers, Marios est un adepte de la littérature économique en ce qui concerne les questions morales, tout en étant intrigué par les développements dans le domaine de la finance comportementale.

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