Bitcoin (BTC/USD) Arbitrage sur Contrat à Terme – Guide de Trading

La stratégie d’arbitrage des contrats à terme est possible lorsque le marché est dans le Contango¹ ou le Backwardation². Il s’agit de la position longue (respectivement courte) d’un actif (dans ce cas USD) et de la position longue (respectivement courte) du contrat à terme. Le choix entre la position longue et la position courte dépend du fait que le marché soit en contango ou en backwardation. Considérons l’exemple suivant.

*Sauf indication contraire, nous supposerons que le prix de règlement est le même que le prix au comptant à l’échéance dans l’ensemble de l’article.

Exemple

Supposons que le prix au comptant actuel de 1 BTC et le prix spot futur attendu égal à 11 000 $ et le contrat à terme à un mois est évalué à 10 000 $ (donc le marché est en contango). Dans cette situation particulière, il est possible d’exécuter la stratégie Cash & Carry Arbitrage.

Arbitre:

  1. achète 11 000 $ pour 1 BTC
  2. a 5 dépôt BTC
  3. prend une position longue sur 11 000 contrats à terme inversés au prix de 10 000 $
  4. détient ce portefeuille jusqu’à l’expiration du contrat.

Chez Quedex, la marge est de 4% pour la marge initiale et de 3% pour la marge de maintenance. Rappel de la formule de marge (initiale et de maintenance)

Marge = marge pour cent * 1 / Prix d’entrée * Montant notionnel * Quantité

où, dans notre exemple:

  • Montant notionnel = 1 (1 $)
  • Quantité = 11 000
  • Prix ​​d’entrée = 10 000 $

Donc, marge initiale = 0,044 BTC et marge de maintenance = 0,033 BTC. Dans notre exemple, au début

Solde libre = Dépôt – Marge initiale + P / L non réglé = 4.956 BTC

Nous supposons que l’investisseur ne recevra pas d’appel de marge, donc Free Balance doit toujours être supérieur à 0. Cela implique que le P / L Unsettled doit être supérieur à – 4.956 BTC, donc le prix à terme doit être au moins $ 1,816.39, parce que

  • P / L non réglé> – 4.956 BTC
  • 1 * (1/10 000 – 1 / Prix de l’action) * 11 000> – 4,956
  • Mark Price> 1 816,39 $

Rappeler la formule P / L de règlement.

Settlement P / L = Side * (1 / Prix d’entrée – 1 / Prix de règlement) * Montant notionnel * Quantité,

Dans notre exemple, l’investisseur prend une position longue (Side = 1).

Maintenant, nous montrons les bénéfices des investisseurs dans deux scénarios différents de prix de règlement. Suppose que

Prix ​​de règlement = 12 000 $
Prix ​​de règlement = 1 816,39 $ – la plus petite valeur possible pour ne pas recevoir d’appel de marge.

À la date d’expiration, l’investisseur a:

P / L + 11 000 $ * (1/12 000) = (1/10 000 – 1/12 000) * 11 000 + 11 000 $ * (1/12 000) = 1,1 BTC,
P / L + 11 000 $ * (1/1 816,39) = (1/10 000 – 1/1 816,39) * 11 000 + 11 000 $ * (1/1 816,39) = 1,1 CTB.

Ainsi, pour chaque scénario de 1 BTC investi, l’investisseur reçoit un mois plus tard 0,1 BTC, donc plus que le double de sa marge initiale (qui est égale à 0,044 BTC). Cependant, le succès de cette stratégie dépend du comportement des prix jusqu’à l’expiration (Mark Price ne peut pas descendre en dessous de 1 816,39 $, à laquelle la position sera liquidée).

Articel proposé par Quedex – Bitcoin Futures & Options » Site Officiel

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Lire aussi » Bitcoin BTC/USD Contrat à Terme (Futures) – Guide de Trading


  1. Contango: terme anglais faisant référence à une condition particulière de marché dans laquelle le prix d’un contrat à terme s’échange à un prix supérieur au prix spot attendu au moment où la maturité (échéance) du contrat sera atteinte(échéance). Le mot français, peu utilisé, est le « déport ».
  2. Backwardation: terme anglais faisant fait référence à une condition particulière de marché dans laquelle le prix d’un contrat à terme s’échange à un prix inférieur au prix spot attendu au moment où la maturité (échéance) du contrat sera atteinte. Le mot français, peu utilisé, est le « report »
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