La couronne suédoise est la monnaie la moins performante sur le forex parmi les économies avancées cette année et pourrait subir de nouvelles pertes avec deux événements à risque majeurs dans les prochains jours.
La Riksbank (banque centrale suédoise) annoncera sa dernière décision politique ce jeudi à 3:30 am (heure de Montréal) et pourrait signaler un retard à la hausse anticipée des taux plus tard cette année. Quelques jours plus tard, une élection générale pourrait voir le pays entrer dans une ère d’incertitude politique alors que les partis dominants semblaient perdre du terrain face à un mouvement populiste.
Une course électorale serrée et un affaiblissement des anticipations de hausse des taux d’intérêt avant la fin de l’année ont pesé sur la devise suédoise l’amenant à un creux de 20 mois contre le dollar américain et à son plus bas niveau en 9 ans face à l’euro. Août. La chute a commencé au début de l’année en raison des tensions commerciales croissantes et des craintes d’une guerre commerciale entre les États-Unis et l’UE, la Suède, à l’instar de l’Allemagne, ayant une économie orientée vers l’exportation.
Les anticipations selon lesquelles la Riksbank pourrait reporter une hausse de taux prévue ont été alimentées le 10 août, après que les données ont montré que l’inflation sous-jacente avait diminué à seulement 1,3% en glissement annuel en juillet. Cependant, la baisse a été accompagnée d’un chiffre fort, avec le CPIF, qui exclut les coûts hypothécaires et est préféré par la banque centrale à l’IPC, inchangé à 2,2%. Avec un IPC et un CPIF supérieurs à 2% et une croissance du PIB de plus de 3%, la Riksbank a été critiquée pour ne pas avoir déjà relevé ses taux. La récente faiblesse de la couronne s’accompagne également d’une augmentation imminente du taux.
Le taux de rachat a été bloqué à un niveau record de -0,50% depuis le début de 2016 et les membres du conseil d’administration semblent divisés quant à la date à laquelle les taux devraient commencer à augmenter. Lors de la réunion de juillet, la banque a pris un virage belliciste et a clairement indiqué que les taux augmenteraient vers la fin de l’année. Il s’agissait plutôt d’une attitude plus prudente lors de la réunion d’avril, lorsqu’ils ont repoussé le calendrier d’une hausse des taux.
De nombreux analystes pensent que la Riksbank pourrait réviser à nouveau ses prévisions pour la trajectoire des taux projetés lors de la réunion de septembre, car les colosses du conseil penseront probablement qu’il ne serait pas approprié de relever les taux lorsque l’inflation sous-jacente est si faible des preuves plus solides que la reprise de l’inflation globale est durable. Un autre motif de relèvement ultérieur des taux est l’adoption par la Banque centrale européenne de la trajectoire des taux. La BCE a déclaré qu’elle maintiendrait les taux inchangés “jusqu’à l’été 2019”. Une décision de la Riksbank devant la BCE pourrait déclencher un rebond de la couronne face à l’euro, ce qui pèserait lourdement sur la croissance et l’inflation suédoises, étant donné que la zone euro est le principal partenaire commercial de la Suède.
La couronne suédoise pourrait reculer sur le forex autour du niveau de 10,80 par rapport à l’euro si la Riksbank s’en tient à sa projection de trajectoire tarifaire, mais met en doute la hausse des taux en fin d’année en se montrant prudente sur les perspectives d’inflation. Un ton plus dovish, où la banque révise ses prévisions de taux de pension et ne signale aucune hausse de taux avant 2019, pourrait envoyer la couronne au-dessus du niveau 11 pour la première fois depuis juillet 2009. sur la barre des 11,7860 euros, soit le plus bas historique de la couronne en mars 2009.
Alternativement, la couronne pourrait fortement gagner si la Riksbank maintient ses prévisions existantes pour initier une hausse des taux plus tard cette année, probablement en octobre ou en décembre. Une telle attitude serait perçue comme belliciste et prendrait les traders par surprise, les attentes du marché depuis le mois d’août ayant évolué vers un retard dans les hausses de taux. Après avoir remonté cette semaine à un plus haut de deux semaines à 10,5185 pour un euro, la couronne pourrait se stabiliser sur le forex autour de 10,49 – le retracement de Fibonacci 38,2%, de la hausse de 10,0940 à 10,7285. Une brèche de ce niveau ouvrirait la voie au retracement Fibonacci 50% à 10,41, avec des gains plus forts portant au Fibonacci 78,6% à 10,23.
Quelle que soit la réaction du marché à la décision de la Riksbank demain, le résultat des élections de dimanche pourrait inverser ou prolonger les mouvements de jeudi de la couronne. Les derniers sondages suggèrent que l’alliance de centre-gauche au pouvoir est légèrement en avance. Cependant, il se peut que la direction ne soit pas suffisante pour que l’Alliance forme un gouvernement majoritaire. Le Premier ministre, Stefan Lofven, a déjà déclaré qu’il solliciterait le soutien des partis de centre-droit pour rester au pouvoir.
Les démocrates suédois – un parti populiste d’extrême droite connu pour ses opinions anti-immigrés – constituent le plus grand danger pour les blocs de centre-gauche ou de centre-droit. Le parti pourrait gagner environ 20% des voix, les plaçant dans une position suffisamment forte pour déstabiliser les efforts déployés par les autres partis pour former un gouvernement.
La couronne suédoise pourrait fortement chuter sur le forex si les élections ne parvenaient pas à produire un vainqueur clair ou, dans le pire des cas, les démocrates suédois deviendraient le plus grand parti unique. Cependant, une performance pire que prévu pour les démocrates suédois et une forte performance pour les partis dominants pourraient voir le rebond de la couronne contre l’euro et le dollar.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.