L’euro devrait connaître une grande volatilité sur le forex avec la sortie des données préliminaires sur la croissance du PIB pour le premier trimestre de 2019 qui seront publiées mardi le 30 avril à 5:00 (heure de Montréal).
Le consensus est favorable à une croissance très modeste, l’absence de progrès sur les plans politique et économique ayant probablement empêché les investisseurs de s’intéresser aux marchés de l’UE.
Contrairement à d’autres régions telles que la Chine et les États-Unis, la zone euro semble avoir débuté l’année sur une base décevante au premier trimestre, les analystes ne prévoyant qu’une expansion modeste de 0,2% t/t et de 1,1% a/a, tout comme au T4 2018. En fait, les estimations ne devraient pas être une grosse surprise.
Compte tenu de la tourmente autour du Brexit et des récents appels de l’administration Trump à libérer de nouveaux tarifs sur des produits européens d’une valeur de 11 milliards de dollars, les investisseurs pourraient ne pas penser qu’il est prudent d’allouer des fonds dans le bloc malgré les marchés boursiers en plein essor.
Les données entrantes, en particulier en Allemagne, leader de la technologie et à la tête des exportations, qui avait à peine évité une récession technique au quatrième trimestre, prouvent que la confiance et par conséquent les résultats économiques ont été faibles au premier trimestre. Au cours des trois premiers mois de l’année, l’indice allemand du climat des affaires (IFO), qui mesure les prévisions des entreprises pour les six prochains mois, a chuté à un creux de trois ans, tandis que les dernières lectures pour le mois d’avril ont été décourageantes et inférieures aux attentes, signe d’un contexte difficile. commencer à Q2 aussi bien.
Les PMI manufacturiers se trouvaient dans la pire des positions en raison de la contraction de l’industrie automobile et de la faiblesse de la demande mondiale qui a pesé sur la jauge de la zone euro bien en deçà du niveau de 50 qui sépare la contraction de la croissance et des creux de six ans.
Un rebond décent des indices PMI et des ventes au détail des services, toutefois, a montré que les consommateurs continuent de soutenir l’économie, même s’ils restent pessimistes quant à leurs dépenses futures. L’amélioration des conditions du marché du travail, reflétée par la baisse du taux de chômage et une croissance plus forte des salaires, a potentiellement contribué au secteur des services, laissant à la responsabilité du ralentissement du PIB l’incidence totale sur le secteur industriel.
Sur le front monétaire, la question ne se pose pas beaucoup. La Banque centrale européenne (BCE) a clairement indiqué lors de sa précédente réunion début avril que les taux d’intérêt resteraient stables aux niveaux actuels au moins jusqu’à la fin de 2019 et aussi longtemps que nécessaire pour assurer la convergence de l’inflation vers «légèrement le dessous» 2,0 % cible.
Les décideurs ont également décidé de soutenir les prêts bancaires par le biais d’une nouvelle série d’opérations de refinancement à plus long terme ciblées (TLTRO-III), débutant en septembre 2019 et se terminant en mars 2021, chacune d’une échéance de deux ans. Ils ont également promis de continuer à réinvestir les paiements de capital des titres arrivés à échéance dans le cadre du programme d’achat d’actifs pendant une période prolongée suivant la date à laquelle ils ont commencé à augmenter les taux d’intérêt et au-delà, si nécessaire.
Bien que la stratégie monétaire ne devrait pas changer le 8 mai, les décideurs semblant avoir utilisé la plupart de leurs instruments et le mandat de Draghi alors que le gouverneur de la BCE approche de sa fin en octobre, le ralentissement de la croissance du PIB se poursuit, en particulier en deçà du taux de 1,1% récemment déprécié Les prévisions pour 2019, établies par les décideurs en avril, donneraient probablement lieu à quelques ajustements. Les chiffres de base de l’IPC d’avril, publiés vendredi, seraient également examinés par la banque centrale.
La réaction possible du marché, la chute de l’euro pourrait connaître une nouvelle vente si l’économie de la zone euro se comportait moins bien que prévu, la paire EUR/USD plongeant probablement vers le niveau psychologique de 1,11. Une plus grande déception pourrait ouvrir la porte à la zone 1.1050-1.090.
D’un autre côté, la paire EUR/USD pourrait rebondir sur le forex au-dessus de la zone de support clé de 1.1180 si les données dépassaient les attentes des analystes. La résistance peut alors émerger entre 1.1250 et 1.1300. Il convient également de noter que le marché approche des niveaux de survente.
par Christina Parthenidou, XM Investment Research Desk
Christina a rejoint le département de recherche d’investissement de XM en mai 2017. Elle est titulaire d’une maîtrise en économie et commerce de l’Université Erasmus de Rotterdam avec une spécialisation en économie internationale. Auparavant, elle a obtenu un baccalauréat en sciences économiques de l’Université de Chypre. Outre les marchés des changes, ses intérêts de recherche incluent l’impact du commerce international sur les marchés du travail et le développement de produits.