Après un solide rapport sur l’emploi au Canada, le prochain communiqué important pour le dollar canadien sur le forex sera l’indice des prix de base à la consommation (IPC) qui doit être publié ce mercredi à 8:30 (heure de Montréal).
Bien que les prévisions soient positives, la Banque du Canada, comme la plupart de ses principales contreparties, ne devrait pas modifier sa position neutre en matière de taux d’intérêt avant que la situation économique intérieure ne s’est éclaircie et que les conditions favorables ne se soient calmées dans le monde.
À la fin avril, la Banque du Canada a laissé ses taux d’intérêt inchangés et abaissé ses prévisions de croissance pour 2019 de 1,7% en janvier à 1,2% en janvier. Stephen Poloz, gouverneur, a déclaré que seule une perturbation négative permettrait à la Banque d’envisager une baisse des taux.
Toutefois, jusqu’à présent en 2019, l’évolution de la situation économique était plutôt encourageante après un quatrième trimestre agité qui a vu l’économie canadienne croître à son rythme le plus lent depuis plus de deux ans. Le dernier rapport sur l’emploi indiquait que le marché du travail était une source d’optimisme, car la création d’emplois d’avril semblait étonnamment la plus haute des neuf dernières années, les salaires des postes permanents se sont renforcés et le taux de chômage s’est inversé. Selon d’autres données, le déficit commercial a diminué en raison de la hausse des exportations de pétrole, tandis que la reprise des mises en chantier a quelque peu amélioré les perspectives de ralentissement du secteur de l’habitation.
L’indice des prix à la consommation d’avril sera à surveiller demain et les analystes espèrent que l’inflation globale annoncée pourrait prolonger la reprise sur trois mois jusqu’à la cible moyenne de la Banque du Canada de 2,0% contre 1,9% précédemment, même si la jauge mensuelle devrait se ralentir de 0,3 points de pourcentage à 0,4%. Une amélioration des mesures de base de l’IPC, qui donnent une image plus claire de la tendance de l’inflation, pourrait être plus appréciée.
Sur le plan de la politique monétaire, des pressions inflationnistes accrues, accompagnées d’un resserrement du marché du travail, pourraient aider la Banque du Canada à maintenir ses taux inchangés à la fin du mois de mai, abaissant les attentes des marchés quant à une réduction des taux (probabilité de 31,6% d’ici la fin de l’année). selon les swaps indexés au jour le jour). Toutefois, il faudra rester prudent jusqu’à ce que la croissance du PIB reprenne une tendance à la hausse et que des menaces mondiales telles que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en matière de chauffage parviennent à une solution. Les négociations commerciales infructueuses qui ont échoué la semaine dernière entre les délégués américain et chinois et l’échange récent d’avertissements tarifaires entre les parties donnent à penser que la marge de manœuvre pour une avancée décisive est plutôt plus étroite que prévu. Il convient de noter que, même si le Canada est exclu des droits de douane sur les importations de Trump, l’économie est fortement tributaire des exportations de produits de base. Par conséquent, des obstacles supplémentaires sur le marché du commerce international pourraient peser lourdement sur le bien-être du Canada.
Le dollar canadien pourrait gagner sur le forex dans le sillage d’une inflation plus forte que prévu, mais probablement que de façon temporaire, car l’avenir économique aux niveaux national et mondial continue de se profiler à la noirceur, soutenant une politique monétaire accommodante pour le moment. Dans ce cas, la paire USD/CAD pourrait réessayer la zone 1,34-1,3380 comme il l’avait fait lorsque le rapport sur l’emploi avait dépassé les attentes la semaine dernière.
Sinon, si l’inflation déçoit, le dollar canadien pourrait chuter et faire bondir la paire USD/CAD sur le forex au-dessus de la barre des 1,35 avec la possibilité de casser la résistance entre 1,3520 et 1,3440.
par Christina Parthenidou, XM Investment Research Desk
Christina a rejoint le département de recherche d’investissement de XM en mai 2017. Elle est titulaire d’une maîtrise en économie et commerce de l’Université Erasmus de Rotterdam avec une spécialisation en économie internationale. Auparavant, elle a obtenu un baccalauréat en sciences économiques de l’Université de Chypre. Outre les marchés des changes, ses intérêts de recherche incluent l’impact du commerce international sur les marchés du travail et le développement de produits.