La zone euro devrait publier ses premières estimations de l’inflation pour le mois de septembre ce vendredi à 5:00 (heure de Montréal) et les analystes estiment que les prix à la consommation ont repris de la vigueur après un léger recul en août.
Les statistiques ne devraient toutefois pas avoir d’impact à court terme sur la politique monétaire, la BCE ayant déjà guidé les marchés à la fois sur la trajectoire des taux d’intérêt et sur son programme d’assouplissement quantitatif.
En août, Eurostat a rapporté que l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de la zone euro avait baissé à 2,0% sur un an contre 2,1% un mois plus tôt. % ”Objectif de prix. En septembre, l’inflation globale devrait remonter à 2,1%, les prix du pétrole ayant poursuivi sur leur lancée, tandis qu’en l’absence d’éléments volatiles tels que les produits alimentaires et les carburants, l’IPC de base devrait rebondir de 0,1 point à 1,1%.
La mesure de base, que la banque centrale utilise pour indiquer les pressions inflationnistes à long terme, prouve que la croissance des prix au-dessus de la cible pourrait être une histoire temporaire. Par conséquent, il faudra peut-être que la politique monétaire reste accommodante dans la zone euro pendant un certain temps, les banques centrales adoptant une approche attentiste avant de supprimer une couche de relance. Le chef de la BCE, Mario Draghi, a déclaré lundi aux Affaires économiques et monétaires du Parlement européen que l’inflation sous-jacente devrait s’améliorer encore dans les mois à venir. En effet, les coûts salariaux horaires dans la zone euro ont progressé de 2,2% en glissement annuel au deuxième trimestre, enregistrant la plus forte expansion depuis le troisième trimestre de 2012. Plus précisément, les coûts des salaires ont augmenté de 1,9% en glissement annuel. le trimestre précédent. C’était le troisième mois consécutif de gains pour les employés de l’UE. La Lettonie et la Lituanie ont mené la hausse des coûts salariaux globaux.
Cependant, alors que les salariés de l’UE pourraient bénéficier de meilleurs paiements, des estimations préliminaires sur la confiance des consommateurs ont montré que les perspectives des consommateurs concernant les activités économiques futures dans le bloc se sont dégradées à -2,9 en septembre. Cela pourrait être la preuve que les consommateurs ne prévoient pas de dépenser davantage en biens et services dans les mois à venir, limitant ainsi les pics d’inflation. En ce qui concerne l’offre, les chefs d’entreprise ont semblé moins confiants quant aux perspectives économiques de la zone euro au cours des six prochains mois, selon l’indice Sentix Investor Confidence qui a baissé de 1,3 point à 12. Les PMI Markit Manufacturing le chiffre est tombé à 53,3 en septembre, le plus bas depuis octobre 2016.
Compte tenu de ce qui précède, la banque centrale n’a aucune raison de renoncer à ses prévisions en remontant ses taux avant l’été 2019, surtout maintenant que les risques du protectionnisme commercial américain sont en ébullition et que les marchés émergents rencontrent des difficultés économiques. Sans parler du casse-tête budgétaire italien, qui menace de dépasser les limites budgétaires de l’UE, exposant le bloc à des chocs potentiels.
Sur le marchés des changes, l’euro devrait terminer le mois dans le vert par rapport au dollar américain, gagnant 1,6% jusqu’à présent en septembre. Cela aurait pu peser sur l’inflation également, car l’appréciation de la monnaie rend les importations moins chères sur le marché intérieur. Dans le sillage des chiffres plus élevés de l’IPCH, la paire euro / dollar américain pourrait remonter sur le forex au-dessus du sommet de 1,1815, jeudi, pour atteindre 1,1850, le Fibonacci 50% de la baisse de 1,2412 à 1,1300. Les augmentations plus fortes pourraient atteindre le niveau clé de 1.1900, bien avant la moyenne mobile simple de 200 jours actuellement à 1.1940.
Sinon, un manque de données pourrait faire baisser la paire EUR/YUSD au niveau de 1,1700, alors que même plus bas, la zone de 1,1650-1,600 pourrait également fournir un soutien, comme cela a été le cas récemment.
Avant le rapport d’inflation d’Eurostat, toutefois, les investisseurs pourraient se pencher sur les chiffres préliminaires de l’inflation en provenance d’Allemagne jeudi en raison de la forte corrélation entre l’IPCH de la zone euro et celui de l’Allemagne (cf. graphique ci-dessus). Les prévisions suggèrent que l’IPCH global dans la plus grande économie de l’UE a progressé de 0,1 point de pourcentage à la fois en termes mensuels et annuels à 0,1% et 2,0% en conséquence. Si les chiffres allemands dépassaient les prévisions, les investisseurs pourraient prévoir des résultats similaires dans le rapport sur l’inflation de la zone euro.
par Christina Parthenidou, XM Investment Research Desk
Christina a rejoint le département de recherche d’investissement de XM en mai 2017.
Elle est titulaire d’une maîtrise en économie et commerce de l’Université Erasmus de Rotterdam avec une spécialisation en économie internationale. Auparavant, elle a obtenu un baccalauréat en sciences économiques de l’Université de Chypre. Outre les marchés des changes, ses intérêts de recherche incluent l’impact du commerce international sur les marchés du travail et le développement de produits.