Les estimations initiales de la croissance du PIB de la zone euro pour le quatrième trimestre pourraient placer l’euro dans une position vulnérable sur le forex lorsqu’elles sortiront ce jeudi à 5:00 (heure de Montréal).
Un jour après, les chiffres de l’IPC rapide pour le mois de janvier pourraient exercer une pression supplémentaire sur le marché, rendant plus apparente la nécessité d’une politique monétaire accommodante.
En glissement trimestriel, la croissance du PIB de la zone euro serait restée inchangée à 0,2% au cours du trimestre se terminant en décembre mais, par rapport à la même période de l’année dernière, le taux annuel devrait diminuer de 0,4 point à 1,2% – le taux d’expansion le plus faible enregistré depuis le deuxième trimestre 2015. Le ralentissement semble encore plus inquiétant par rapport à la croissance relativement robuste de 2,7% réalisée à la fin de 2017, qui était alors considérée comme un signe que la croissance de la bloc pourrait être encore plus rapide à l’avenir. mois. Les données ultérieures ont toutefois prouvé le contraire, la croissance de la production ralentissant plutôt.
L’indice de base des prix à la consommation (IPC), pourrait indiquer que l’expansion économique ne reposait pas sur une base solide en 2018. Malgré une politique monétaire extrêmement souple et un resserrement du marché du travail, cet indicateur est resté nettement inférieur à celui de la BCE. Cible d’inflation de 2,0%, les décideurs politiques ayant indiqué que la cible n’atteignait pas une hausse lente des salaires. Vendredi, des lectures préliminaires devraient révéler que la mesure est restée stable à 1,1% ga en décembre, tandis que l’IPC global, affecté par la chute des prix du pétrole, devrait passer de 1,6% en glissement annuel à 1,4% en avril. mois précédent, atteignant le plus faible taux d’augmentation des prix depuis mai.
Si une récession n’est pas à l’horizon, une détérioration plus importante que prévu de la croissance du PIB et des chiffres de l’IPC indiquerait que les perspectives de l’économie de la zone euro ne sont plus neutres mais qu’elles se sont effectivement repliées, comme le reconnaît le chef de la BCE, Mario Draghi. sa conférence de presse à la suite de la réunion de politique générale de la BCE la semaine dernière. En outre, les PMI des industries manufacturières et des services chutant à des niveaux record depuis quatre ans et le moral des consommateurs devenant plus négatif en décembre, le sentiment baissier ne peut pas être facilement atténué à un moment où le Brexit et la guerre commerciale américano-chinoise ne sont pas résolus. Sans parler des risques supplémentaires découlant des mesures de relance budgétaire italiennes et du système bancaire endetté. L’évolution économique en Allemagne, puissance économique européenne, semble également préoccupante après la contraction du PIB au troisième trimestre et la chute de la production industrielle. Sa dépendance extérieure à l’égard de la contraction de l’économie chinoise est une autre raison pour laquelle une certaine prudence règne. Néanmoins, dans l’ensemble, l’Allemagne se porte toujours bien, même si les marchés estiment qu’elle a quitté 2018 avec un oeil au beurre noir. Notons que le gouvernement allemand a abaissé sa prévision de croissance pour 2019 de 1,8% à 1,0%.
Dans le même temps, sur le forex, la paire EUR/USD a fléchi après que M. Draghi a reconnu que le risque pesant sur les performances économiques de l’UE s’est déplacé à la baisse. Néanmoins, le principal dirigeant de la BCE prévoyant une hausse des taux après l’été 2019, le prix ne pourrait pas fermer sous le plancher de 1,13. Une croissance défavorable du PIB et / ou des chiffres de l’indice des prix à la consommation dans les prochains jours pourraient renouer avec la spéculation baissière selon laquelle toute hausse de taux ne pourrait être retardée – et la question de savoir si M. Draghi effectuera une hausse des taux avant la fin de son mandat en octobre reste en suspens. Dans ce cas, le prix peut redescendre à 1,13. En brisant cet obstacle clé, l’attention se rassemblerait autour du creux du 1.1213, tandis qu’en dessous, la voie pourrait s’ouvrir vers la marque psychologique de 1.11.
Alternativement, une surprise haussière augmenterait l’optimisme selon lequel une certaine force est encore en réserve pour atténuer toute évolution négative potentielle à l’intérieur et à l’extérieur du bloc. Dans ce cas, le prix pourrait tester à nouveau la résistance autour de 1,15 avant de respecter la moyenne mobile simple de 200 jours à 1,1560. Si les taureaux parviennent à briser cette ligne, le prochain arrêt pourrait s’approcher de 1.1650.
Il convient également de mentionner que les discussions sur la croissance et l’inflation se poursuivront en mars, lorsque la Banque centrale européenne publiera ses nouvelles prévisions.
par Christina Parthenidou, XM Investment Research Desk Christina a rejoint le département de recherche d’investissement de XM en mai 2017. Elle est titulaire d’une maîtrise en économie et commerce de l’Université Erasmus de Rotterdam avec une spécialisation en économie internationale. Auparavant, elle a obtenu un baccalauréat en sciences économiques de l’Université de Chypre. Outre les marchés des changes, ses intérêts de recherche incluent l’impact du commerce international sur les marchés du travail et le développement de produits.