Le rapport sur les emplois aux États-Unis pour le mois de septembre est attendu ce vendredi à 8:30 (heure de Montréal) est sera sans aucun doute le point culminant de la semaine pour les opérateurs sur le forex.
Malgré l’importance de la publication et sauf un écart significatif par rapport aux attentes, il est peu probable que les chiffres modifient les perspectives de la politique monétaire de la banque centrale américaine. Néanmoins, une certaine volatilité à court terme des paires de devises reliées au dollar va probablement apparaître à mesure que les données pertinentes seront rendues publiques.
Selon les prévisions, l’économie américaine a ajouté 185 000 emplois en septembre, soit un chiffre inférieur à 201 000 en août, mais néanmoins en bonne santé. Le taux de chômage devrait reculer à 3,8%, un chiffre également enregistré en mai de l’année en cours, ce qui correspond au niveau enregistré précédemment en avril 2000. En ce qui concerne la croissance des salaires qui continue d’attirer la plupart des lumières, les gains moyens devraient ont augmenté de 0,3% m / m, en dessous de 0,4% en août. Cela ferait passer le taux de croissance annuel des bénéfices à 2,8%, moins que les 2,9% du mois d’août qui constituaient le gain annuel le plus important pour la mesure depuis plus de neuf ans. Dans l’ensemble, malgré l’assouplissement prévu de la création d’emplois et de la croissance des salaires, les résultats devraient atteindre des niveaux relativement robustes.
À l’exception des chiffres choquants, les prévisions de la Réserve fédérale en matière d’augmentation des taux, qui prévoit une nouvelle hausse des taux de 25 points de base d’ici la fin de l’année, ne devraient pas être modifiées de manière significative par la publication de vendredi; les participants du marché attribuent actuellement une probabilité de hausse de décembre à 78%. Néanmoins, des données meilleures que prévu, en particulier sur le front des salaires, qui peut jouer un rôle d’inflation, peuvent rapprocher ces chances de succès, soutenant ainsi la devise américaine, tandis que des chiffres plus mauvais que prévu pourraient faire baisser la probabilité d’une autre randonnée cette année. Pour mémoire, l’indice de base des prix PCE du mois d’août – il s’agissant de la jauge d’inflation préférée de la Fed – publié la semaine dernière, est resté à l’objectif annuel de 2,0% fixé par la Banque.
Sur le marché des changes, un battement de données devrait conduire la paire USD/JPY vers le nord. Une résistance immédiate aux gains pourrait avoir lieu vers 114,54, le plus haut de 11 mois. En cas de violation à la hausse, on se focaliserait sur le chiffre 115, la poignée 116 devenant de plus en plus visible un peu plus haut. À la baisse et en cas d’impressions plus faibles que prévu, un support pourrait émerger autour de 113,16, ce qui était un pic précédent. Plus bas, un autre sommet du passé récent à 111,82 et le niveau actuel de la ligne de moyenne mobile de 50 jours à 111,69 seraient envisagés. Les publications optimistes publiées récemment aux États-Unis, y compris un rapport sur l’emploi ADP, meilleur que prévu, sur le nombre de postes ajoutés à l’économie par le secteur privé, rend probablement les chiffres meilleurs.
Du point de vue des perspectives, la paire dollar / yen s’échange à la hausse de 1,5% depuis le début de l’année, après avoir perdu jusqu’à 7,2% alors qu’elle atteignait son plus bas niveau depuis novembre 2016. Il convient de garder à l’esprit que la devise japonaise continue de surperformer par rapport à la plupart des autres grandes devises qui enregistrent des pertes plus importantes que le billet vert en 2018. Par exemple, les paires EUR/USD et GBP/USD sont en baisse sur le forex de 4,2% et 3,9% respectivement pour l’année en cours.
Pour en revenir à la publication de vendredi, les escarmouches commerciales sino-américaines semblent avoir eu jusqu’à présent un impact minimal sur l’économie américaine. Il convient toutefois de noter que les emplois dans le secteur de la fabrication ont affiché une croissance négative en août pour la première fois en 13 mois. Il serait intéressant de voir si les chiffres de septembre commencent à montrer une tendance négative pour les emplois en usine. Il serait également intéressant de savoir dans quelle mesure le secteur est affecté par des mesures tarifaires supplémentaires dans les mois à venir.
La balance commerciale du mois d’août issu de la première économie mondiale sera rendue publique en même temps que le rapport sur l’emploi. Le déficit en question devrait passer de 50,1 milliards de dollars en juillet à 53,5 milliards de dollars, son plus haut niveau depuis février. L’écart commercial politiquement sensible avec la Chine, qui a atteint un sommet sans précédent au cours du mois précédent, deviendra de plus en plus important. Maintenant que Trump a réussi à conclure un accord commercial entre l’Amérique du Nord et le Canada, son administration pourrait se tourner de nouveau vers la Chine. L’intensification des tensions entre les deux superpuissances économiques n’est pas à exclure, notamment à la lumière des élections de mi-mandat aux États-Unis en novembre; une escalade dans le conflit peut bien résonner avec la base républicaine. Bien entendu, un tel résultat aura également des répercussions sur les marchés des changes, car les fonds seront redirigés vers des zones refuges, telles que le yen japonais et le franc suisse.
par Andreas Georgiou, XM Investment Research Desk
Andreas est titulaire d’une maîtrise en finance de la Warwick Business School au Royaume-Uni et d’un BSc en administration des affaires (finance majeure) de l’Université de Chypre. Il a également complété le programme CFA.
Avant de rejoindre XM en tant qu’analyste des investissements en 2017, il travaillait sur un projet personnel dans le domaine de l’éducation financière. Ses tâches quotidiennes chez XM comprennent la préparation de revues de marché ainsi que des analyses plus approfondies d’instruments et de développements particuliers.
En plus de suivre activement les marchés financiers, il est fasciné par le monde de la technologie et est, entre autres, profondément intéressé par les problèmes qui se posent et les manières de s’attaquer aux inégalités sociales.