L’accent sera mis sur les indicateurs économiques cette semaine, alors que les événements politiques et les banques centrales passent au second plan.
Les dernières publications de PMI pour la zone euro constitueront l’un des points forts de la croissance de la région, tandis que les chiffres de l’emploi en Australie et au Royaume-Uni attireront également l’attention. Les chiffres du commerce et de l’inflation japonais seront également sur la liste de surveillance des traders. Les banques centrales ne seront toutefois pas totalement absentes, car les derniers comptes rendus de la réunion de la RBA, de la BCE et de la Fed devraient fournir un aperçu plus complet de l’ampleur de l’inclinaison «dovish» des décideurs au cours des dernières semaines.
De nouveaux risques pour le dollar australien
Le dollar australien est parvenu à se redresser légèrement sur le forex la semaine dernière à la suite d’un revirement inattendu de la Banque de réserve australienne. Le secteur de l’emploi australien pourrait encore progresser si la croissance des salaires et le nombre d’emplois attendus en Australie dans les prochains jours témoignaient d’un nouveau resserrement du marché du travail.
L’indice des coûts salariaux, attendu ce mardi, devrait afficher une croissance annuelle soutenue de 2,3% au quatrième trimestre, sans changement par rapport à la période précédente. Sur une base trimestrielle, la croissance des salaires est estimée à 0,6%. Mercredi, le thème du marché du travail continuera avec la publication du rapport sur l’emploi de janvier. L’économie australienne devrait avoir créé 15 000 emplois en janvier, soit un léger ralentissement par rapport aux 21,6 emplois précédents. Le taux de chômage devrait se maintenir à 5,0%.
Un ensemble de chiffres globalement solides devrait soutenir quelque peu le dollar australien sur le forex, mais la devise sera probablement vulnérable non seulement aux surprises négatives des données, mais également à un langage plus accommodant de la RBA. La banque centrale publiera le procès-verbal de sa réunion de février ce lundi et le gouverneur Philip Lowe prendra la parole devant un comité parlementaire vendredi.
L’inflation japonaise en hausse
Après les chiffres quelque peu décevants de la croissance du PIB de cette semaine, l’économie japonaise restera sous les projecteurs au cours des prochains jours. Les commandes de machines de décembre sont les premières à figurer sur le calendrier japonais. Les commandes de machines de base – un indicateur prospectif des dépenses en capital – seront examinées afin de détecter tout signe de ralentissement, voire de diminution des dépenses des entreprises, au début de 2019.
Les chiffres du commerce suivront ce mardi et les exportations devraient avoir diminué pour un deuxième mois consécutif en janvier, tandis que l’indice PMI manufacturier flash Nikkei / Markit sera le premier point de données de l’activité manufacturière en février. Jeudi, le dernier rapport sur l’inflation pourrait fournir de bonnes nouvelles pour la Banque du Japon si l’IPC de base, qui exclut les aliments frais et constitue la mesure des prix ciblée par la Banque, augmente légèrement de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 0,8% en janvier prévoir.
Si les données signalaient davantage de faiblesse pour l’économie japonaise au premier trimestre, le yen pourrait subir une pression à la baisse sur le forex, qui risque d’être exacerbée si l’ambiance générale du marché crée un risque.
Plus de difficultés à venir pour la zone euro?
Les bonnes nouvelles sont rares en ce qui concerne l’économie de la zone euro et cela se reflète dans la monnaie unique, qui continue d’enregistrer de nouveaux creux sur le forex par rapport au dollar américain. L’image négative ne devrait pas changer cette semaine, mais certains signes indiquent que la croissance se stabilise après des mois de ralentissement. L’enquête ZEW sur l’opinion allemande sera le premier indicateur clé en dehors de l’Europe mardi. L’indice de confiance économique ZEW devrait s’améliorer légèrement, passant de -15 à -14,0 en février.
Jeudi, tous les regards seront rivés sur les impressions PMI sous surveillance rapprochée d’IHS Markit. Le PMI manufacturier devrait continuer à baisser pour atteindre 50,3 en février, mais celui des services devrait passer de 51,2 à 51,4. L’indice allemand du climat des affaires Ifo complétera les enquêtes de confiance des entreprises de vendredi et les dernières lectures de l’IPC de janvier pour la zone euro sont également attendues le même jour.
Parallèlement, la Banque centrale européenne publiera jeudi le compte-rendu de sa réunion de janvier. Les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE ont de plus en plus pris conscience de l’affaiblissement de la conjoncture économique dans leurs remarques de ces dernières semaines, ajoutant à l’espoir grandissant qu’il n’y aurait pas de hausse de taux en 2019. Toutefois, lors de la dernière réunion, Mario Draghi, président de la BCE, n’a des signaux clairs indiquant qu’un changement dans les prévisions sur les taux d’intérêt ainsi qu’un nouveau cycle de programmes TLTRO étaient à venir. Par conséquent, tout élément de preuve dans le procès-verbal indiquant que les membres du Conseil ont discuté de la question susmentionnée de manière plus détaillée que ce que Draghi avait annoncé lors de sa conférence de presse pouvait être interprété comme un signe accommodant.
Sortie des données sur les emplois au Royaume-Uni
La livre sterling pourrait s’orienter vers des séances de négociation relativement plus calmes sur le forex au cours de la semaine à venir, car il n’y aura peut-être aucune mise à jour importante sur le processus du Brexit avant la semaine suivante et il semble également plus calme du point de vue des données. Le rapport sur le marché du travail du Royaume-Uni publié mardi constituera le principal événement des traders.
Après les chiffres inquiétants du PIB pour décembre, une série limitée de chiffres sur l’emploi pourrait susciter de plus en plus d’inquiétudes quant au fait que la saga sans fin du Brexit commence à avoir un impact plus profond sur l’économie britannique. Le taux de chômage devrait se maintenir à 4,0% au cours des trois mois se terminant en décembre, tandis que la rémunération hebdomadaire moyenne devrait avoir augmenté de 3,5 ans au cours de la même période, en légère accélération par rapport à la précédente augmentation de 3,4%. Une croissance plus rapide des salaires pourrait être considérée comme compensant certains des effets négatifs de la baisse des prix du pétrole sur l’indice des prix à la consommation, qui est tombé à 1,8% a / a en janvier.
Les titres attendus aux États-Unis
Les données américaines pour la période à venir auront probablement du mal à changer l’ambiance créée par les chiffres inattendus des ventes au détail de décembre de la semaine dernière et indiquent que les négociateurs américains et chinois restent très éloignés sur les réformes structurelles que les États-Unis exigent de la Chine, même si des progrès en cours dans d’autres domaines des négociations commerciales.
La semaine commencera dans la tranquillité, les marchés américains seront fermés pour la journée des présidents ce lundi et l’ordre du jour sera vide jusqu’à jeudi, date de la passation des commandes de biens durables. Les commandes de biens durables devraient augmenter de 1,7% en décembre par mois, ce qui s’ajoute à la hausse de 0,7% enregistrée en novembre. L’indice manufacturier Philly Fed de février sera également publié jeudi, de même que le PMI manufacturier flash d’IHS Markit pour le même mois. Un ralentissement de l’activité manufacturière en février pourrait peser sur la confiance et le dollar.
Le dollar américain a perdu de sa vigueur sur le forex après les chiffres médiocres des ventes au détail, mais la déception suscitée par l’absence de progrès substantiels dans les négociations commerciales sino-américaines maintient la monnaie à la hausse. Même si les données de cette semaine ne décevront pas, un autre risque pour le dollar est le compte rendu de la réunion de janvier du FOMC. La Réserve fédérale américaine en a surpris plus d’un alors qu’elle avait apparemment exclu une hausse des taux à court terme et signalé des changements potentiels dans ses plans d’assainissement du bilan. Si les minutes corroborent le changement «dovish», le dollar américain pourrait faire face à une pression à la baisse accrue.
Au nord de la frontière, les ventes au détail canadiennes pour décembre seront à surveiller ce vendredi. Cependant, une allocution publique prononcée jeudi par le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, pourrait constituer un autre point central pour les traders, car son discours portera sur la politique monétaire. Le dollar canadien, qui a été entraîné dans des directions différentes ces dernières semaines par l’incertitude liée au commerce et à la croissance et, d’autre part, à la hausse des prix du pétrole, sera probablement sensible à toute allusion à une évolution future des taux.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.