La Banque centrale européenne et la Banque du Japon tiendront leur première réunion de l’année portant sur leur politique monétaire cette semaine, alors que l’inquiétude grandit face à un ralentissement mondial.
Les chiffres du PIB en provenance de Chine pourraient mettre en évidence la dégradation des perspectives, tandis que les PMI flash de la zone euro seront également surveillés pour le dernier aperçu de la croissance. Le nombre d’emplois sera au centre des préoccupations puisque l’Australie et le Royaume-Uni publient des statistiques mensuelles sur le marché du travail.
Le Forum économique mondial du 22 au 25 janvier ne devrait pas attirer beaucoup d’attention. Les chiffres clés des banques centrales resteront à l’écart du pèlerinage annuel à Davos, ce qui signifie qu’il n’y a rien qui devrait bouger sur le marché des changes en réaction au Forum de cette année.
L’économie chinoise devrait encore ralentir au quatrième trimestre
Les traders seront en alerte lundi lorsque la Chine publiera ses estimations de la croissance économique pour le quatrième trimestre de 2018. Le PIB de la Chine devrait avoir augmenté de 6,4% d’une année à l’autre entre octobre et décembre. Si elle était confirmée, cela en ferait la croissance la plus faible depuis 2009 au plus fort de la crise financière. Parallèlement au rapport sur le PIB, des données sur les investissements en immobilisations, la production industrielle et les ventes au détail de décembre seront également publiées.
Des chiffres plus bas que prévu pourraient faire basculer les marchés. Cependant, les retombées seraient probablement limitées compte tenu de la série de mesures de relance annoncées récemment par les autorités chinoises.
Le dollar australien portera probablement le fardeau des données manquantes parmi les principales monnaies, le dollar australien étant souvent considéré comme un substitut liquide du yuan chinois. Le dollar australien risquerait de redescendre sur le forex sous le niveau de 0,71 $ par rapport au dollar américain en cas de vente massive. La devise australienne pourrait toutefois s’appuyer sur les données relatives aux emplois domestiques attendues jeudi. L’économie australienne devrait avoir créé 16,5 000 emplois en décembre, soit moins que le mois précédent, mais un chiffre solide.
Le rebond du kiwi pourrait être menacé par les données IPC de la Nouvelle-Zélande
L’ascension du dollar néo-zélandais sur le forex à un sommet de quatre semaines ne s’est pas avérée durable, car son appétit fragile pour le risque a fait baisser la devise. Le kiwi pourrait faire face à d’autres défis cette semaine si les chiffres d’inflation trimestriels décevaient.
Le taux annuel de l’indice des prix à la consommation (IPC), attendu mercredi, devrait passer de 1,9% à 1,8% au quatrième trimestre. Bien que cela appartienne toujours à la fourchette cible de 1 à 3% de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, un déplacement au sud du taux central de 2% pourrait inquiéter les décideurs et faire augmenter les chances que le prochain mouvement des taux baisse.
La Banque du Japon pourrait réduire les prévisions d’inflation
La Banque du Japon clôturera mercredi sa réunion de deux jours sur la politique monétaire et devrait maintenir son programme de relance inchangé. Cependant, il est à craindre que la Banque ne soit à nouveau contrainte de réviser à la baisse ses prévisions d’inflation, l’objectif de prix de 2% restant difficile à atteindre. Le ralentissement de la croissance mondiale et, plus récemment, la chute des prix du pétrole devraient entraîner une baisse de l’inflation dans les mois à venir, alors même que la BoJ s’inquiète des effets secondaires d’une longue période de politique monétaire ultra-souple.
Les chiffres commerciaux de décembre seront également publiés mercredi, ainsi que l’indice PMI manufacturier flash Nikkei / Markit pour janvier. Une baisse surprise de la croissance des exportations, conjuguée à une déclaration de politique optimiste de la Banque du Japon, pourrait faire pression sur le yen, qui a récemment atteint des sommets pluriannuels contre certains de ses principaux pairs tels que l’euro, la livre sterling et le dollar australien. Toutefois, si la Banque du Japon adopte un ton prudemment optimiste, le yen pourrait s’apprécier quelque peu sur le forex.
Calendrier économique léger en Amérique du Nord
La fermeture du gouvernement américain, devenue la plus longue de l’histoire, va à nouveau bouleverser le calendrier économique, les commandes de biens durables de vendredi pour décembre étant probablement retardées. Mais en dehors de la perturbation du flux de données, plus la fermeture durera longtemps, plus la répercussion sur la croissance du PIB sera grande. En l’absence de tout effort de la part de la Maison-Blanche et des démocrates pour résoudre leur différend quant au financement du mur-frontière de Trump, la crise du marché pourrait commencer à s’intensifier et à peser sur le dollar.
Mais peu importe l’arrêt, le calendrier américain semble flou, les marchés seront fermés lundi pour le Martin Luther King Day et les seules autres publications notables étant les ventes de logements existants de décembre et les PMI de fabrication et de services flash de jeudi. Compte tenu de la pénurie d’indicateurs, le PMI manufacturier IHS Markit pourrait attirer plus d’attention que d’habitude, en particulier s’il indique une faiblesse inattendue de l’économie américaine.
Au nord de la frontière, le dollar canadien espère que les données économiques canadiennes donneront une impulsion positive après une reprise du pétrole. La première hausse concerne les ventes manufacturières de novembre le mardi, suivies des ventes au détail le mercredi, également de novembre.
Le Brexit ne va nulle part
Les traders espérant voir les titres du Brexit s’atténuer dans les prochains jours après le vote crucial du Parlement cette semaine seront déçus. En fait, le Brexit dominera probablement le début de la semaine puisque Theresa May dévoilera lundi son “Plan B” après que son accord de retrait ait été écrasé au Parlement. Entre-temps, le Premier ministre et les hauts responsables du gouvernement se sont tournés vers les partis d’opposition pour parvenir à un consensus sur la voie à suivre. Si ses propositions présentées lundi n’atteignent pas un objectif susceptible d’être approuvé par les députés, la livre sterling pourrait tourner à nouveau sur le marché des changes. Il convient toutefois de noter que le vote sur le nouveau plan n’aura lieu que le 29 janvier.
Sur le front des données, les chiffres de l’emploi au Royaume-Uni pour novembre seront observés mardi. Le marché du travail britannique a jusqu’ici résisté au ralentissement de l’économie et la croissance des salaires a même accéléré au cours des trois mois précédant octobre, atteignant son plus haut niveau en plus de 10 ans, soit 3,3% a / a. Si la croissance plus forte de la rémunération hebdomadaire moyenne s’avère durable, elle pourrait atténuer les craintes d’un ralentissement plus marqué, ce qui soutiendrait la demande intérieure.
La BCE doit s’en tenir au scénario et mettre en évidence les risques croissants
La réunion sur la politique monétaire de la Banque centrale européenne constituera le point de convergence en Europe cette semaine, alors que l’économie de la zone euro continue de ralentir, ce qui inquiète à la fois les décideurs et les investisseurs. Un certain nombre d’enquêtes importantes auprès des entreprises aideront la BCE lors de sa dernière évaluation. La jauge de confiance économique du ZEW en Allemagne sera à surveiller mardi. L’indice ne devrait s’améliorer que marginalement en janvier. Jeudi, les derniers indices PMI Markit IHS pour la zone euro sont dus. Le PMI manufacturier devrait rester inchangé en janvier, mais les analystes s’attendent à une légère amélioration du PMI des services par rapport au relevé éclair de janvier. Enfin, un autre baromètre allemand, l’indice Ifo du climat des affaires, sera publié vendredi. Selon les prévisions, l’indice devrait redescendre à son plus bas niveau en deux ans en janvier.
Si les données font apparaître une nouvelle détérioration marquée de l’activité de la zone euro, la BCE pourrait signaler un éventuel changement de ses prévisions sur les taux d’intérêt lors des prochaines réunions, même s’il est peu probable que la Banque modifie quoi que ce soit dans son communiqué. Cela mettrait l’accent sur le président Mario Draghi lorsqu’il tiendra sa conférence de presse après la réunion. Draghi sera probablement interrogé par les journalistes sur ce que la banque centrale a l’intention de faire si le contexte économique de la zone euro continue de s’aggraver. Toute indication selon laquelle le Conseil des gouverneurs aurait envisagé de retarder une hausse des taux voire une politique d’assouplissement pourrait faire basculer l’euro sur le forex contre le dollar américain.
Une autre réunion de politique monétaire à surveiller sera celle de la Norges Bank ce jeudi. La banque centrale de Norvège a relevé les taux en septembre pour la première fois en sept ans et prévoit une nouvelle augmentation en mars. Toutefois, compte tenu de la récente chute du pétrole – source de recettes d’exportation majeure pour la Norvège -, la Banque pourrait adopter une approche plus prudente. La couronne norvégienne pourrait reprendre sa tendance à la baisse sur le forex par rapport à l’euro et au dollar américain en cas de changement de politique.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.