Au début de la période des vacances, les marchés passeront en mode silencieux pendant les deux semaines à venir, laissant peu de place aux données économiques pour garder les traders à leur bureau.
Cependant, le sentiment du marché étant figé dans une perspective de risque, il est à craindre que la maigreur des conditions commerciales ne conduise à une volatilité inattendue, en particulier à la suite de gros titres qui alimenteraient les craintes d’un ralentissement économique mondial majeur en 2019.
Les données japonaises à surveiller
Le marché japonais sera le plus occupé la semaine prochaine avec un certain nombre d’indicateurs clés qui devraient être publiés ce vendredi. Les chiffres de l’inflation de Tokyo pour décembre, qui sont considérés comme des indicateurs prospectifs de la mesure nationale, seront publiés en premier, suivis de près par des données sur le marché du travail, la production industrielle et les ventes au détail.
La production industrielle a enregistré une hausse surprise de 2,9% en octobre, à la suite de la contraction du PIB au troisième trimestre. Les attentes ne sont toutefois pas élevées pour novembre, les prévisionnistes prévoyant une baisse mensuelle de 1,9% de l’impression préliminaire. Les ventes au détail ont également augmenté plus que prévu en octobre, mais elles ne devraient pas s’être maintenues en novembre non plus, car la croissance annuelle devrait ralentir de 3,5% à 2,2%. Le taux de chômage, qui avait légèrement augmenté pour s’établir à 2,4% en octobre, devrait rester inchangé à ce niveau, même s’il se rapproche des plus bas jamais enregistrés au début des années 90.
Une solide série de chiffres pourrait amplifier l’appréciation du yen si les investisseurs continuaient à s’inquiéter de la détérioration des perspectives de l’économie mondiale et à maintenir leurs attentes selon lesquelles la Fed ne serait pas en mesure de faire face au nombre de hausses de taux prévu en 2019.
Outre les données, la Banque du Japon attirera également l’attention lorsqu’elle publiera le compte rendu de sa réunion d’orientation d’octobre (mercredi) et le résumé des avis de la réunion de décembre (vendredi). Étant donné que la Banque du Japon a tenu bon lors des deux réunions et des points de presse fréquents du gouverneur Kuroda, il est peu probable que de nouvelles révélations apparaissent dans les vues publiées par les membres du conseil d’administration. Toutefois, les opérateurs resteront attentifs aux risques négatifs croissants pour l’économie nippone.
Les données américaines ne sauveront probablement pas le dollar américain
Une Fed pas très dovish n’a vraiment pas favorisé le dollar américain sur le forex après la réunion du FOMC de cette semaine, les marchés continuant de se concentrer sur le pire scénario possible: un ralentissement économique marqué aux États-Unis et dans le reste du monde en 2019 va lier les mains de la Fed en augmentant davantage les taux d’intérêt. Les dollars haussiers auront probablement du mal à trouver de nombreux catalyseurs parmi les publications de la semaine prochaine malgré un calendrier relativement chargé.
En fait, les risques que présentent les données pour le billet vert sont à la baisse. Le marché de l’habitation sera à nouveau à l’ordre du jour la semaine prochaine avec la publication de l’indice des prix des habitations S & P CoreLogic Case-Shiller pour 20 villes mercredi, suivi des ventes de maisons neuves jeudi et des ventes à venir vendredi. Le secteur de l’habitat américain a montré quelques signes de faiblesse ces derniers temps, la hausse des coûts d’emprunt ayant commencé à freiner la demande. Le secteur du logement est généralement le premier à ressentir les effets d’une politique monétaire plus restrictive. Toute nouvelle faiblesse des chiffres de la semaine prochaine ne ferait que renforcer l’opinion selon laquelle la politique de la Fed serait trop agressive.
L’autre événement marquant de la semaine prochaine sera l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board qui sera publié ce jeudi. L’indicateur étroitement surveillé devrait tomber à 134,3 en décembre par rapport à 135,7 le mois précédent. Le PMI de Chicago pour décembre est prévu ce vendredi qui sera également d’intérêt.
Fin de la crise sur les marchés ?
Les données économiques n’étant pas susceptibles d’exciter ni de soutenir le marché les derniers jours de l’année, il existe un risque réel que le sentiment morose se transforme en une panique plus profonde du marché. Les marchés des actions étant dans un état fragile et face à une faible liquidité attendue pour les périodes de Noël et du Nouvel An, des titres négatifs pourraient déclencher une vente encore plus vive des actions. Les investisseurs ont dû faire face à toute une série de développements inquiétants au cours des derniers mois, notamment le Brexit, la ligne budgétaire italienne, les tensions commerciales, le ralentissement en Chine et l’absence de paroles suffisamment rassurantes du président de la Fed, Jerome Powell, qui ont toutes conduit à amener les marchés dans une crise.
Dans le monde des devises, le dollar américain devrait être la principale victime sur le forex à prolonger les pertes observées cette semaine, alors que le yen et l’or devrait tirer le meilleur parti des turbulences.
par Raffi Boyadjian, XM Investment Research Desk
Raffi est diplômé de la London School of Economics en 1999 avec un BSc en mathématiques commerciales et statistiques. Après l’obtention de son diplôme, il a rejoint PricewaterhouseCoopers dans l’équipe Business Recovery, où il était responsable de la gestion du cycle de vie des entreprises en liquidation.
En 2007, M. Boyadjian a rejoint Thomson Reuters, couvrant les marchés de langue grecque pour la collecte et l’analyse des données d’entreprise et des nouvelles de l’entreprise, avant d’être promu Senior Analyst. À ce poste, il était responsable du contrôle de la qualité et de la formation. En 2012, il a poursuivi sa carrière en tant que spécialiste des données, notamment pour la coordination de projets internationaux, la rédaction de documentation utilisateur, l’analyse de données et l’amélioration de la qualité.
M. Boyadjian a rejoint XM en 2015 en tant qu’analyste des investissements et a suivi la formation interne en analyse technique. Il est responsable de la rédaction quotidienne des revues de marché et des nouvelles de forex.